yes תמחזר חוב לשיפור התזרים

בזק, בעלת השליטה בחברת הלוויין yes, דיווחה אתמול על גיוס חוב מתוכנן לחברה-הבת בסכום כולל של עד 450 מיליון שקל. תמורת החוב החדש, עליו פורסם לראשונה ב"כלכליסט", ושיגויס באמצעות הלוואות לזמן ארוך ממשקיעים מוסדיים, תשמש לפירעון מוקדם של חוב בנקאי קיים לזמן ארוך ותבטל את האיסור על yes לחלק דיבידנד, על אף שבעקבות הפסדי החברה אפשרות זו כלל לא עומדת כיום על הפרק.

גיוס החוב יתבצע בשני מסלולים: האחד, הלוואות לזמן ארוך שיובטחו בשעבודים על הבטוחות שלטובת הנושים המובטחים הקיימים, לפי חלקם היחסי (פארי פאסו), והשני הנפקה פרטית של איגרות חוב (סדרה ב') שמדורגות על ידי S&P מעלות בדירוג -A בדרך של הרחבת סדרה.

ההלוואה שתועמד ל־yes תהיה צמודה למדד המחירים לצרכן, והיא מיועדת לפירעון בעשרה תשלומים לא שווים בשנים 2022–2013 ותישא ריבית שנתית של 6.4%. כמו כן, ההלוואה כוללת מנגנון לעלייה בריבית בתרחיש שדירוג החוב של yes יירד לרמה של BBB.

הריבית על ההלוואה ועל החוב שיגויס באמצעות הרחבת האג"ח שנועדו לאפשר פירעון מוקדם של החוב הבנקאי לזמן ארוך, גבוהה מהריבית שאותו משלמת החברה כיום לבנקים שעומדת בממוצע על 6.56% (לא צמוד).

בדיווח המיידי שפרסמה בזק צוינו הנימוקים לאישור העסקה הכוללים, בין היתר, את העובדה שהאשראי החדש יאפשר ל־yes להחליף את האשראי הבנקאי בפריסה ארוכה יותר ובכך ישתפר תזרים המזומנים של החברה. בנוסף, פירעון החוב הבנקאי יבטל את האיסור ביחס לביצוע חלוקה כלשהי, ובמקומו תחול מגבלה על חלוקת דיבידנדים ופירעון הלוואות בעלים.