מארק פאבר שוב רואה שחורות: "שוק המניות בדרך להתמוטטות"

כהרגלו, ד"ר מארק פאבר שוב פסימי. בראיון שהעניק בשבוע האחרון לסוכנות הידיעות בלומברג צופה המשקיע הוותיק כי במוקדם או במאוחר השווקים יתמוטטו, לא פחות מזה. פאבר ידוע בכינויו המאיים Dr. Doom (ד"ר אבדון) - כינוי שבו זכה לאחר שב־1987 עשה צעד חריג וייעץ ללקוחותיו למכור את כל אחזקותיהם במניות, שבוע אחד בלבד לפני שאלה קרסו ב־19 באוקטובר, היום שזכור לשמצה כ"יום שני השחור של וול סטריט".

"ראלי עד לאוגוסט"

בימים אלו פאבר שוב יוצא נגד האחזקה במניות, ופעם נוספת חוזה התמוטטות גלובלית בשווקים. אך במקביל מספק נקודת אור בודדת למשקיעים שמחפשים עוגן - החזיקו מזומן. "אם השווקים לא יתקנו באופן משמעותי בטווח הקצר וימשיכו לטפס עד יולי־אוגוסט הקרוב, גדלה הסבירות שההתמוטטות בסדר גודל של 1987 קרובה", הוא מסביר.

לדבריו, השווקים כבר נמצאים בעיצומו של תהליך של תיקון. "חלק מהמניות כבר הגיעו לשיאן במאי 2011, וחלק רשמו את השיא שלהן בדצמבר האחרון, ולא מעט מניות כבר הספיקו לצנוח משיאים אלו בשיעור מצטבר של 20%–30%".

פאבר מבהיר את דבריו, וטוען שהתמונה הטכנית בשווקים לא נראית טוב בכלל. "ההתמוטטות יכולה להגיע ולא בהכרח בטווח הזמן המיידי, מכיוון שאנחנו נמצאים בשנת בחירות, ובשנים שבהן נערכות בחירות שוק המניות, על פי רוב, מגיב בראלי. אני מעריך שנראה ראלי עד לאוגוסט, כך שההתמוטטות בשווקים לא תתרחש באופן מיידי, אך מנגד אין לי ספק שהשווקים לא נמצאים כיום בפוזיציה המאפשרת להם לטפס לגבהים חדשים. הנזק הטכני שכבר נרשם בהם הוא מאוד משמעותי".

בכל הקשור לסאגת משבר החובות ביוון, פאבר סבור שהגיע הזמן לזרוק את יוון מגוש היורו. "אין לי ספק שהרבה אנשים יהיו הרבה יותר רגועים אם האיחוד האירופי יזרוק אותה החוצה", הוא טוען. "כך או כך, האיחוד האירופי היה צריך לעשות את זה כבר לפני שלוש שנים, כשהצרות רק התחילו לעלות מעל לפני השטח. מאז האיחוד האירופי לא עשה יותר מדי, והנזק היה יכול להיות קטן יותר".

"האיחוד האירופי צריך לזרוק החוצה את יוון" | צילום: בלומברג

"מחזיק בעיקר בדולרים"

אולם למרות הביקורת, לדברי פאבר, הטענה שהמצב ביוון הוא הסיבה לירידות בשווקים היא מגוחכת: "כולם מאשימים את התחזית השגויה שקשורה ליוון וטוענים שזו הסיבה שהשווקים יורדים. זה תירוץ קל וזמין, אבל עובדתית אי אפשר לטעון, לצורך העניין, שהסיבה שמחירי הסחורות יורדים היא גם יוון. היא קשורה להאטה עולמית, שמתחילה לצבור תאוצה גם בסין".

לגבי המלצותיו להשקעה בשווקים בתקופה הנוכחית לנוכח תחזיותיו הקודרות, מסביר פאבר, כי מאז אפריל האחרון, הנזיל את מרבית אחזקותיו והוריד באופן משמעותי את אחזקותיו במניות. "היום אני בעיקר יושב על מזומן, בעיקר דולרים אמריקאיים. אני מעדיף לשבת ולחכות להזדמנויות". לדברי פאבר, מהשיא האחרון שרשמו השווקים בתחילת אפריל, הוא צופה שהם יירדו ב־30%-20%, ורק לאחר ירידות אלה הם יהיו בפוזיציה שממנה יוכלו לעלות שוב".