הצניחה בשווי המניות והאג"ח תדחה את מיזוג דסק"ש וכור

הירידות האחרונות במניות סלקוםוקרדיט סוויס ועמן במניית דיסקונט השקעותצפויות לגרום לדחיית ביצוע המיזוג בין דסק"ש וכור מסוף יוני לספטמבר, כך נודע ל"כלכליסט".

בעקבות הירידות במחירי המניות והזינוק בתשואות של איגרות החוב של דסק"ש, בעלי המניות של כור צפויים לדרוש פיצוי גבוה יותר, ומול מחזיקי האג"ח של החברה יידרש מו"מ מחודש על רכישה חוזרת גדולה יותר של אג"ח מכפי שתוכנן. אלה, וסיבות טכניות נוספות, צפויות להביא לדחיית המיזוג, כפי שהודיעה דסק"ש עם פרסום דו"חות הרבעון הראשון של 2012: "נוכח ירידות חדות ותנודתיות בשערי המניות של החברות המוחזקות על ידיה בוחנת החברה השפעה של ירידת שווי ניירות ערך על מתווה המיזוג".

הצעת דסק"ש למיזוג עם כור הוגשה בפברואר כשהכוונה היא שכל נכסיה והתחייבויותיה של כור יועברו לדסק"ש וכור תחדל להתקיים. בעלי המניות בכור - כולל החברה־האם של דסק"ש, אי.די.בי פתוח שמחזיקה (13%) במניות כור - יקבלו תשלום במזומן תמורת המניות. עסקת המיזוג צפויה להגדיל בכ־2.5 מיליארד שקל את קופת המזומנים של דסק"ש. בעקבות הנפילות במניית סלקום האג"ח של דסק"ש נסחרות בתשואה גבוהה של 11.5%–15%.

הרווח הנקי של דסק"ש ברבעון הראשון הסתכם ב־413 מיליון שקל לעומת רווח נקי של 329 מיליון שקל בתקופה המקבילה. סלקום סבלה מחולשה ותרמה 75 מיליון שקל בלבד לרווח של דסק"ש לעומת 148 מיליון שקל ברבעון המקביל. שופרסל תרמה 18 מיליון שקל (ירידה של 8 מיליון שקל לעומת הרבעון המקביל), נכסים ובנין תרמה 167 מיליון שקל (ב־150 מיליון שקל יותר מאשר ברבעון המקביל), כור תרמה 287 מיליון שקל (עלייה של 126 מיליון שקל), הפסדי אלרון העמיקו ב־4 מיליון שקל ל־12 מיליון שקל בסך הכל ומעריב תרמה הפסד של 25 מיליון שקל.

מניית קרדיט סוויס עלתה ב־30% במהלך הרבעון הראשון ותרמה 410 מיליון שקל לרווח של כור, ובהתאם גם לרווחי דסק"ש שמחזיקה בשליטה בכור. מאז צנחה מניית קרדיט סוויס לשפל של 10 שנים, 18.5 פרנק שוויצרי.