איטליה הבאה בתור?

החילוץ בגובה 100 מיליארד יורו שיוענק לבנקים הספרדיים, מפנה את אור הזרקורים לאיטליה, שעומדת כעת בחזית משבר החובות האירופי. "איטליה תמשיך להיבחן בקפדנות, בייחוד לאור ההסכם עם ספרד", מסביר ניקולא מרינלי מחברת גלנדבון קינג אסט מנג'מנט בלונדון. "החילוץ האחרון אינו אומר בהכרח שאיטליה תהיה תחת מתקפה, אך פירושו שהמשקיעים יקדישו תשומת לב לכל פיסת מידע לפני שיחליטו אם לקנות או למכור אג"ח איטלקיות".

לאיטליה חובות של למעלה מ-2 טריליון יורו. בשל נטל החובות היא נתפסה לרוב כסיכון אשראי גבוה יותר מספרד. בתחילת השנה התשואה על אג"ח איטלקיות לעשר שנים היו גבוהות ב-202 נקודות משל ספרד, אולם בעקבות התפשטות בעיות הבנקים של ספרד והעלאת יעד הגירעון שלה התשואה על אג"ח ספרדיות כעת גבוהה יותר.

"התפיסה היא שלאן שספרד הולכת - איטליה בעקבותיה", מוסיף ניקולס ספירו, מנהל Spiro Sovereign Strategy בלונדון. "אין הבחנה ברורה מספיק בתוך השווקים הפיננסיים. ברור כשמש שהיסודות של ספרד במצב עגום בהרבה משל איטליה, אך זה לא מנע מאיטליה לסבול מזליגת הבעיות של ספרד".

ראש הממשלה מריו מונטי, שמונה לתפקיד בנובמבר לאחר התפטרותו של סילביו ברלוסקוני ומבלי שיתקיימו בחירות, יישם תוכנית צנע של 20 מיליארד יורו, וערך רפורמות במערכת הפנסיה ובשוק העבודה של המדינה. מונטי מנסה במקביל לשכנע את שותפיו האירופים לסגת ממדיניות הצנע לטובת אמצעים התומכים בצמיחה. "נראה שמונטי מתעניין יותר במתרחש מחוץ למדינה מאשר במה שקורה בפרלמנט", אומר ספירו. "זו גישה מובנת, מכיוון שאיטליה לא שולטת בגורל שלה כבר זמן מה. הוא בהחלט מודע לכך שעל מנת לתקן את איטליה, עליו לתקן את גוש היורו".