התשקיף של פאלו אלטו מעיב על מניית צ'ק פוינט

לפני כחודשיים הגישה פאלו אלטו נטוורקס, העוסקת באבטחת מידע בארגונים, תשקיף לקראת הנפקתה בוול סטריט. החברה שהוקמה על ידי ניר צוק, אחד המהנדסים הראשונים של צ'ק פוינט, ומומנה בתחילת דרכה על ידי שלמה קרמר, ממייסדי צ'ק פוינט, מתעתדת לגייס כ־175 מיליון דולר.

המספרים שחשפה פאלו אלטו עם הגשת התשקיף לא היו אמורים להדאיג את צ'ק פוינט - פאלו אלטו חתמה את 2011 עם הכנסות של 118.6 מיליון דולר לעומת הכנסות של 48.8 מיליון דולר ב־2010, ועם הפסד של 12.5 מיליון דולר לעומת הפסד של 21.1 מיליון דולר ב־2010.

לשם השוואה, צ'ק פוינט סיימה את 2011 עם הכנסות של 1.51 מיליארד דולר לעומת 1.38 מיליארד דולר ב־2010, ורווח נקי של 750 מיליון דולר ב־2011 לעומת 678 מיליון דולר בשנה שלפני כן.

על פניו, לא נראה כי פאלו אלטו מהווה איום על ענקית האבטחה הישראלית, אולם אם מסתכלים על מחיר המניה של צ'ק פוינט מאז הגשת התשקיף עולה תמונה אחרת.

מאז הגשת התשקיף איבדה מניית צ'ק פוינט 23% מערכה, והיא נסחרת בשפל של שנה לפי מחיר של 48.64 דולר המשקף לחברה שווי של כ־10 מיליארד דולר.

את הרבעון הראשון של 2012 סיימה פאלו אלטו עם הכנסות של 65.7 מיליון דולר לעומת 31.2 מיליון דולר ברבעון המקביל. בשורה התחתונה הצליחה החברה כבר לעבור לרווח נקי של 796 אלף דולר לעומת הפסד של 2.7 מיליון דולר ברבעון המקביל.

מאז הקמתה של פאלו אלטו ב־2005 היא גייסה 65 מיליון דולר, בין היתר מקרנות ההון סיכון גריילוק, סקויה, גלובספאן, נורת'גייט ועוד.

ההבדל בין המוצר של פאלו אלטו לזה של צ'ק פוינט הוא שהפיירוול שלה מסוגל, לטענת החברה, להבדיל בין דפוסי השימוש של משתמשים שונים, ובכך לאתר בקלות רבה יותר ניסיונות חדירה, מאחר שהם חריגים ביחס לדפוס השימוש הקבוע.

גיל שוויד, מנכ"ל צ'ק פוינט. פאלו אלטו - סיבה לדאגה עבור צ'ק פוינט? | צילום: אביגיל עוזי

בנוסף, המוצר של פאלו אלטו מאפשר למנהלי האבטחה בארגונים לקבוע את מדיניות האבטחה לגבי כל משתמש באופן ספציפי, וכך להתאים לכל אחד את האפליקציות המורשות שבהן הוא מרבה להשתמש, ולחסום אפליקציות אחרות.

על פי התשקיף, נכון לסוף 2011 העסיקה פאלו אלטו 589 עובדים והיא משרתת 6,600 ארגונים, כש־62% מהכנסותיה הן מארה"ב.

נקודה נוספת המעיבה על מניית צ'ק פוינט בתקופה האחרונה היא המשבר באירופה. כ־39% מהכנסותיה של צ'ק פוינט ב־2011 הגיעו מאירופה, והחשש הוא כי המשבר שפרץ ביבשת עשוי להוביל להקטנת היקף ההזמנות ולפגוע בהכנסות החברה ב־2012.

לצד החשש משחיקה בהכנסות בעקבות המשבר הכלכלי באירופה, בצ'ק פוינט חוששים כי פאלו אלטו עשויה לאיים על הכנסותיה של צ'ק פוינט בארה"ב, שממנה הגיעו 45% מהכנסותיה של צ'ק פוינט ב־2011.