"יש התאוששות בשוק הדיור אך לא כמו בתחילת 2011"

נכסים ובנין, זרוע הנדל"ן של קבוצת אי.די.בי, פרסמה אתמול את תוצאותיה לרבעון השני של 2012 שבהן הציגה עלייה בהכנסות מפעילות, בעיקר בישראל, אך ירידה בשורה התחתונה בשל עיתוי שיערוכי הנדל"ן.

הכנסות נכסים ובנין מהשכרת נכסים עלו ב־43% ברבעון לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו ב־189 מיליון שקל. החברה מסבירה כי עיקר העלייה מיוחס להגדלת אחזקתה בבניין HSBC בניו יורק (רכישת 50% הנותרים מידי כור), ולאחזקותיה בבניין ברני'ס בשיקגו ובמבנה המרכזי בפארק הרצליה צפון.

המינוף גבוה

הזינוק המשמעותי התרחש בתחום הנדל"ן למגורים של נכסים ובנין. הרווחים ממכירות דירות ומקרקעין זינקו פי 2.5 לעומת הרבעון המקביל ל־138 מיליון שקל. רישום ההכנסות כפוף לכללי IFRS, המאפשרים הכרה בהכנסות ממכירת הדירות רק במועד האיכלוס. "אנחנו לא מרגישים האטה, יש יציבות בנכסים המניבים והתאוששות קלה בשוק המגורים", אמרה מנכ"לית נכסים ובנין סגי איתן. "מכרנו בחציון הראשון של השנה 130 יחידות דיור לעומת 90 יחידות דיור במחצית השנייה של 2011, כך שרואים התאוששות, אך עדיין לא ברמה של המחצית הראשונה של 2011 — אז מכרנו 260 יח"ד. אנחנו מייצגים את השוק, לאור הפיזור של הפרויקטים שלנו באזורי ביקוש".

עוד ציינה איתן אתמול כי "נכסים ובנין רואה בתחום הנדל"ן המניב בישראל את ליבת עסקיה ומנוע צמיחה עתידי. לצד המשך השבחת מכלול הנכסים הקיים בשיעור תפוסה ממוצע של 96%, הקבוצה פועלת להרחבת תחום הנדל"ן המניב על ידי בנייה ותכנון פרויקטים בתחום המשרדים והמסחר בהיקף של כ־160 אלף מ"ר באזורי ביקוש".

החברה חתמה את הרבעון השני של 2012 עם צניחה של 72% ברווח הנקי ל־26 מיליון שקל לעומת 92 מיליון שקל ברבעון המקביל. הירידה ברווח נבעה מעיתוי השערוך שביצעה החברה לבניין HSBC בהיקף של כ־80 מיליון שקל, שבוצע השנה ברבעון הראשון. ברבעון המקביל רשמה החברה רווח שיערוך של 70 מיליון שקל. בניכוי השיערוך ברבעון השני רשמה נכסים ובנין עלייה של 18% בשורה התחתונה לעומת אשתקד.

המינוף של נכסים ובנין נותר גבוה, כשהונה העצמי עומד על כ־2.46 מיליארד שקל ומממן רק 17.2% ממאזן החברה. לנכסים ובנין כיום יתרות נזילות של 2.6 מיליארד שקל, שנובעות בין היתר מהמימון מחדש של HSBC בהיקף של 400 מיליון דולר שביצעה במהלך המחצית הראשונה של השנה.

הפסד בפעילות בווגאס

רואי החשבון של נכסים ובנין ממשיכים להפנות את תשומת הלב לספקות המשמעותיים לגבי המשך הפעילות של פרויקט הפלאזה בלאס וגאס, בעקבות חוסר ודאות לגבי יכולת הפרויקט לפרוע את ההלוואה כנגד הנכס. פרויקט פלאזה בלאס וגאס מוחזק בשיעור של 25% על ידי נכסים ובנין, כש־25% נוספים מוחזקים על ידי אי.די.בי פיתוח והיתר על ידי אלעד גרופ של יצחק תשובה.

הקרקע שעליה תוכננה הקמת מלון וקזינו בשטח של 140 דונם עדיין מוערכת בספרים בשווי של 700 מיליון דולר, וכנגד הנכס קיימת הלוואה של 620 מיליון דולר. לפני כשבועיים פורסם כי הבנקים המממנים מעריכים את הנכס בכמחצית משוויו בספרים. אך החברה המבצעת שיערוך של הנכס פעם בשנה לא חשה צורך לבצע הערכה מחודשת לקרקע. "החודש קיבלה החברה חוות דעת ממעריך שווי שלפיה נכון ל־30 ביוני 2012 לא חל שינוי מהותי לרעה בפרמטרים הכלכליים של הערכת השווי מספטמבר", מנמקת נכסים ובנין את ההחלטה.

נכון למועד הדו"ח, הקבוצה ממשיכה לפעול להשגת הסדר ביחס להלוואה עבור הקרקע. ב־9 באוגוסט, מועד פרעון ההלוואה, נחתם הסכם בין החברה שדרכה מחזיקות נכסים ובנין ואי.די.בי פיתוח בפרויקט לבין הבנקים המלווים, שבו התחייבו הבנקים שלא לנקוט צעדים בקשר לאי־פירעון ההלוואה עד ל־9 באוקטובר 2012. אי.די.בי מצידה מסרה כי השתתפותה בהסדר מוגבלת לסכום של 97 מיליון שקל.

גם פעילות IDBG, המוחזקת בחלקים שווים על ידי נכסים ובנין ואי.די.בי פיתוח ומרכזת את תחום הנדל"ן והמלונאות בלאס וגאס, ממשיכה להפסיד. ברבעון האחרון רשמה IDBG הפסד של 29 מיליון דולר והפסד מצטבר של 61 מיליון דולר מתחילת 2012 — ומחקה לחלוטין את הונה העצמי. החברה־הבת נמצאת במו"מ מול בנקים מממנים בפרויקט הטיבולי בלאס וגאס, ובדו"ח נכתב כי אי.די.בי פתוח הודיעה כי תרומתה לכל הסכם מימון מוגבלת ל־12.5 מיליון דולר, בשל הגבלות "מגורמים ממנים". פעילות המגורים בלאס וגאס נותרה תקועה, כשמתחילת 2012 הצליחה החברה־הבת QT למכור 7 יחידות דיור בלבד ונותרה עם מלאי של כ־67 יח"ד.