"מחיר הצעת הרכש של דרהי ל-HOT - נמוך מדי. זו רק תחילת המו"מ"

"הצעת הרכש של פטריק דרהי למלוא אחזקות הציבור של מניות HOT, נעשתה במחיר נמוך מדי לטעמנו", כך לפי ערן יעקובי, סמנכ"ל המחקר של דש ברוקראז' בתגובה להצעת הרכש של קול למניות HOTבפרמיה של 12.5% על מחיר השוק, עליה הודיעה חברת התקשורת הישראלית מוקדם יותר היום.

עם זאת, טוען יעקבי כי החברה תוכל לפעול טוב יותר כחברה פרטית. "נוכח האתגרים הפנימיים במיזוג והפיכתה של HOT לקבוצת תקשורת מלאה ונוכח התנאים החיצוניים בשוק התקשורת כולו עדיף לה להתנהל כחברה פרטית", אמר יעקובי והוסיף כ "בפניה לדירקטוריון החברה, קול מאמינה כי קיימות הזדמנויות עבור קול אך גם סיכונים רבים שטוב יהיה לטפל בהם במסגרת חברה פרטית – זהו לטעמנו הצעד הנכון, בוודאי לאור רמת הסחירות והשקיפות הנמוכה".

"מאידך, מחיר ההצעה גורם קצת לאי – נוחות מאחר וחלפו רק שבועות מעטים מאז קנתה הוט מניות מהציבור במחיר של 38 שקל למניה. היינו מצפים למחיר גבוה יותר מקול לאור העובדה שתהיה כאן מחיקה מלאה ממסחר, אבל כנראה שזו רק נקודת פתיחה למו"מ", סיכם יעקובי.

הצעת הרכש הראשונית צפויה להיכשל

גיל הוד מנכ"ל פריקו השקעות, התייחס גם הוא להצעת הרכש ואמר כי "הצעת הרכש הראשונית צפויה להיכשל, ולכן הדבר מהווה מבחן לעוצמת רצונו של דרהי למחוק את HOT מהבורסה. יש כאן הדגשה של חולשת הבורסה בישראל, התחרות העזה והשפעות הרגולציה מובילות בעלי שליטה ובעלי הון למחוק את החברות מהבורסה בישראל בגלל שהם לא רואים באחד העם את הכתובת לגיוס הון או חוב כאלטרנטיבה לבנקים. בטווח הארוך לאחר שתושלם המחיקה, HOT תוכל לבצע מהלכים מהותיים מבלי להיות חשופה בצורה תכופה לעין הציבורית כחברה מדווחת ולכן הדבר יקנה לה יתרון תחרותי לעומת יכולות השינוי שלה כיום".

מחברת קול שבשליטת דרהי נמסר בסמוך להודעה על הצעת הרכש כי "במהלך החודשים האחרונים נראו שינויים משמעותיים בתעשיית התקשורת והמדיה בישראל אשר אופיינו בסביבה תחרותית רבה יותר ובשינויים רגולטורים מהותיים. התעשייה עומדת בפני רגולציה חדשה היוצרת אי-ודאות בנוגע למתווה התחרותי של השוק בתקופת זמן קצרה עד בינונית".