רו"ח של אינוונטק: "היא תלויה במחזור הלוואות ובמימושים"

חברת אינוונטק מלונות, שבשליטת סנטרל יורופיאן המצויה ערב הסדר חוב, פרסמה בסוף השבוע את תוצאותיה לרבעון השני של 2012. דו"ח הרווח וההפסד של אינוונטק, שנמנית על קבוצת פרימיום שבשליטת רותי עופר ונמרוד רינות, המראה כי לחברה אין הכנסות, לא מגלה דבר חדש למשקיעים. הנהלת החברה הופכת אותה למעין קופת מזומנים, תוך שהיא ממקדת את מאמציה במימוש נכסיה הבודדים.

המאזן של אינוונטק מציג גירעון בהון החוזר של כ־38 מיליון שקל נכון לתום הרבעון השני, ולחברה תזרים מזומנים שלילי של 4.2 מיליון שקל ברבעון השני. הדבר לא נעלם מעיניהם של רואי החשבון, שדואגים לציין כי כדי לעמוד בהתחייבויותיה החברה נדרשת להשלים את מכירת זכויותיה בפרויקט הרברט סמואל בת"א ולקבל את מלוא התמורה - 12.5 מיליון שקל, להמשיך במיחזור הלוואות, לקבל הלוואות נוספות לצורכי פיתוח וכן להמשיך במימוש נכסים.

את הרבעון השני חתמה אינוונטק עם מזומנים בהיקף של כ־12 מיליון שקל, לאחר שמכרה את מלון מרידיאן בבודפשטבכ־30 מיליון שקל. לסכום זה צפויים להצטרף בתוך כמה חודשים המזומנים ממכירת פרויקט הרברט סמואל.

לפי תזרים המזומנים החזוי, נראה כי אינוונטק מצויה בתהליך של מימוש נכסים והפיכתה לחברת אג"ח עם מזומן בקופה. לפי התזרים החברה נשענת בעיקר על מכירת פרויקט בבודפשט ששוויו מוערך בכ־12 מיליון יורו ב־2013, כשמולו עומד חוב של 5.5 מיליון יורו. שני נכסים נוספים הם קרקעות בבודפשט ופרויקט למגורים ונופש, שמוערכים בכ־3 מיליון יורו.

בשבוע שעבר הכריזה אינוונטק על כוונתה לבצע פירעון מוקדם חלקי לבעלי האג"ח. הסיבה הראשונה למהלך טמונה בריבית הגבוהה לבעלי האג"ח (10.5%) בזמן שיש מזומן בקופה שיכול לקצר את לוח הסילוקין. סיבה נוספת קשורה להסדר החוב בסנטרל יורופיאן, שלא יכולה למשוך דיבידנדים מאינוונטק, כל עוד האחרונה לא פרעה את כל יתרת האג"ח.

החוב של אינוונטק לבעלי האג"ח מסתכם בכ־43 מיליון שקל, לאחר שהחברה ביצעה רכישה חוזרת של כ־1.7 מיליון שקל כחלק ממסגרת רכישה של 5 מיליון שקל. כעת מציעה אינוונטק למחזיקים תשלום מוקדם של כ־6.5 מיליון שקל לפי ערכי פארי (14.5% מהיקף הסדרה), ועוד כ־1.3 מיליון שקל בגין ריבית דצמבר.