קרדן אן.וי: הפסד של 11 מיליון יורו ברבעון השני; "לא חל שיפור בסביבה הכלכלית לעומת 2011"

"במחצית הראשונה של 2012 לא חל שיפור בסביבה המאקרו כלכלית בהשוואה לשנת 2011 " - כך הסבירו ראשי קרדן אן.וי את התוצאות בדו"חות שפורסמו הבוקר .

החברה שבשליטת יוסף גרינפלד, אבנר שנור ואיתן רכטר, רשמה במחצית הראשונה של שנה החולפת הפסד של 11 מיליון יורו המיוחס לבעלי המניות, שיפור לעומת הפסד גבוה יותר של 36 מיליון יורו בחציון המקביל בשנת 2011. "בשלב זה אנחנו פועלים בעיקר לשירות החוב ברמת חברות האחזקה ולשיפור תזרימי המזומנים העתידיים שלנו" הסבירו מנהליה של החברה בדו"ח הדירקטוריון. את הרבעון השני סיכמה בהפסד של 29 מיליון יורו.

רוב ההפסד ברבעון השני מיוחס להפסדיה של החברה־הבת GTC פולין, המוחזקת בשיעור של 27% על ידי קרדן אן.וי. GTC פולין סיכמה את הרבעון השני של 2012 בהפסד של 60.9 מיליון זלוטי (21.5 מיליון יורו). שעיקרו נבע משערוכים שליליים של נכסים ברומניה, בולגריה וקרואטיה, ומהוצאות מימון. את הרבעון המקביל אשתקד סיכמה GTC פולין בהפסד הרבה יותר גבוה, של 145.7 מיליון זלוטי. בשורה התחתונה תרם המגזר הפסד בסך של 5 מיליון יורו וזאת בעיקר כתוצאה משערוכים שליליים. ההכנסות מדמי שכירות ושירותים שלGTC פולין רשמו ירידה של 3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, לסך של 67 מיליון יורו. הירידה בהכנסות נבעה ברובה ממכירת 50% מהחזקות GTC פולין בגלריה מוקוטוב בוורשה ברבעון השלישי בשנת 2011 , אולם היא קוזזה כמעט במלואה בזכות השלמת נכסים מניבים נוספים והגדלת התפוסה בנכסים הקיימים ל-89%.

קרדן אן.וי, שמנייתה צנחה ב־72% בשנה האחרונה לשווי שוק מצומק של 294 מיליון שקל בלבד, פועלת בשלושה תחומי פעילות עיקריים: נדל"ן , תשתיות מים (Tahal) ושירותים פיננסיים (KFS) החברה מנהלת את עיקר פעילויותיה בשווקים המתעוררים במרכז-מזרח אירופה ובסין.

בתחום הנדל"ן פועלת קרדן אן.וי למעט במזרח ומרכז אירופה גם בזרוע נוספת, בסין. Kardan Land China סיימה את הרבעון השני עם הכנסות של 17 מיליון יורו, מתוכם 16 מיליון יורו ממסירה של 601 דירות ברבעון (כשחלקה של Kardan Land China בהכנסות הינו 50%) והיתרה מהכנסות מ- 50% מקניון צ'נגדו ששיעור התפוסה בו עומד על 98%. בשורה התחתונה רשמה Kardan Land China ברבעון השני רווח של 3 מיליון יורו שנבע ברובו מהכנסות מימון בגין התחזקות ה- RMB הסיני מול היורו.

במגזר המים, פועלת קרדן אן.וי באמצעות חברת תשתיות המים תהל, המצויה בבעלות מלאה. תהל מתמקדת בפיתוח נכסי מים (כגון מפעלים לטיהור מי שפכים) ובביצוע פרויקטים בתחום המים ברחבי העולם. ההפסד המיוחס לבעלי המניות ברבעון השני הסתכם לסך של כ- 2 מיליון יורו בעיקר בשל הוצאות חד פעמיות.

במגזר הבנקאות והאשראי הקמעונאי פועלת קרדן אן.וי באמצעות (KFS, המוחזקת בשיעור של 100%). ברבעון השני קטן ההפסד לבעלי המניות במגזר, הכולל כיום בעיקר פעילות אשראי קמעונאי ברומניה ובולגריה, לסך של 44 מיליון יורו בהשוואה להפסד בסך של 14 מיליון יורו ברבעון הראשון של שנת 2012. ההפסד נבע בעיקר מתיק האשראי הקטן שאינו מניב כיום מספיק כדי לכסות את הוצאות התקורה והוצאות מימון. במחצית הראשונה של 2012 נרשם גידול משמעותי בפיקדונות, מסך של 11 מיליון יורו בסוף שנת 2011 לסך של 36 מיליון יורו בסוף יוני 2012. גידול זה מקורו בעיקר בלקוחות קמעונאיים, והוא נרשם בעיקר ברבעון השני של שנת 2012.

לפני כחודש וחצי חתכה סוכנות הדירוג S&P מעלות את דירוג האשראי של חברת האחזקות שבשליטת יוסף גרינפלד ,(19%) אבנר שנור (17%) ואיתן רכטר (3%) ב-11- דרגות ל-'CC-' , ולפני שבועיים ביצעה מהלך מקביל כפול של הורדת דירוג קרדן אן.וי לדרגת Selective Default) SD ) אך מיד אחריו מעלה את דירוג האשראי של החברה ל-'BBB-'.

הורדת הדירוג ל-SD בוצעה לאחר שהחברה השלימה תוכנית מהותית בהיקפה בה רכשה כ-40% מסך הערך הנקוב של סדרת אג"ח א'. מיד לאחר מכן, עם סיומו של סבב הרכישות והקטנת יחס המינוף של קרדן מ-62% ל-58% העלתה מעלות S&P את דירוג האשראי של קרדן אן.וי ל-'BBB-' . מעלות מציינת כי רמת הדירוג החדשה משקפת רמת נזילות חלשה ואתגר לפירעון חובותיה של קרדן אן.וי בשנת 2014 במיוחד לנוכח העדר הסחירות של מרבית נכסי הקבוצה והעובדה שקרדן פועלת בשווקים מתפתחים שהנם מסוכנים יותר מטבעם.