תשובה חשש מנפילת הסדר החוב בדלק נדל"ן: בעלי האג"ח יקבלו עוד 18 מיליון שקל

מעל לשנה חלפה מאז תחילת המשא ומתן בהסדר החוב בדלק נדל"ן– והסאגה עוד נמשכת. מדובר במחלוקת בין שתי נציגויות (ה' וכה') על אופן החלוקה של כמה מיליונים בלבד. אתמול חשף "כלכליסט", כי לאחר עוד מרתון דיונים בסוף השבוע, שבו הבהירו הראל ומנורה לתשובה כי לא יהיו מוכנים לוותר על סכום נוסף, תשובה החליט שלא לקחת סיכון שהסדר החוב יקרוס, ולכן החליט להזרים עוד 10 מיליון שקל. אלא שהסכום לא הספיק בכדי לגשר על הפערים שבין הסדרות, והבוקר הוחלט כי תשובה יגדיל את סדרות האג"ח ב-18 מיליון שקל.

לפני כשבוע ירד לטמיון מתווה הסדר החוב הראשון, שנחתם מול מנורה והראל (נציגות ה'). על השולחן הונח מתווה חדש, פרי דמיונם של אדוארד קלר ועו"ד גיא גיסין (נציגות כ"ה) – 750 מיליון שקל במזומן שישולמו על פני 7 שנים, ולהם יועמדו בטוחות מלאות מצד יצחק תשובה. בנוסף, יצורף מנגנון אפסייד אופציונאלי בהיקף של 80 מיליון שקל נוספים, אשר ישולמו רק במידה ומניות קבוצת דלק יזנקו פי-2 במהלך 8 השנים הבאות.

לאחר ויכוחים ומחלוקות בין הסדרות השונות, על בסיס אגו בעיקר, נראה היה שכולם התיישרו על פי המתווה החדש. ואולם, נותרה מחלוקת אחת פשוטה - כיצד יחולק תשלום המזומן הראשון בהיקף של 50 מיליון שקל. בעוד סדרה ה' טענה כי יש לבצע חלוקה באופן יחסי על פי גודלה של כל סדרה (פארי פאסו), בסדרה כה' טענו כי יש להם עדיפות בשל דחיית תשלום של 300 מיליון שקל עבורם כבר בספטמבר 2011.

לבסוף, החליט כאמור תשובה שלא להסתכן בנפילתו של הסדר החוב בגין כמה מיליוני שקלים, והפתרון שהושג הוא: הגדלת סדרות האג"ח ב-18 מיליון שקל ל-768 מיליון שקל. כל הסכומים, הן המזומן והן האג"ח יחולקו פארי פאסו. בכך נסללה הדרך לסגירת הסדר החוב במזומן, והוא עולה היום להצבעות מחזיקי האג"ח בקרב הסדרות השונות. בכל מקרה חשוב לזכור כי, כך או כך, מדובר בתספורת של כ-65%.