מעלות הורידה את דירוג האשראי של אלביט הדמיה בדרגה אחת ל-'BBB'

אלביט הדמיה שבשליטת מוטי זיסר, הפועלת בעיקר בייזום נדל"ן במזרח ומרכז אירופה והודו, ספגה הורדת דירוג מחברת הדירוג S&P מעלות, שהורידה את דירוג האשראי של החברה בדרגה אחת מ-' +BBB' ל-'BBB'. חברת הדירוג העניקה לחברה תחזית דירוג שלילית המשקפת את חוסר הוודאות ביחס להשלמת תכנית המימושים של אלביט הדמיה וההשלכות האפשריות על הנזילות ויכולת החזר החוב של החברה.

מוטי זיסר, בעל השליטה באלביט הדמיה | צילום: שוגר דייויד

במעלות מציינים שהורדת הדירוג לאלביט הדמיה משקפת את העלייה בסיכון הפיננסי המתבטאת בתלות גבוהה במימושי נכסים, החלשות מצב הנזילות לאור העדר גישה לשוק ההון, למול עומס הפרעונות הכבד בשנים הקרובות לצד העדר תזרימי מזומנים יציבים מפעילות שוטפת.

מתחילת השנה מימשה אלביט הדמיה נכסים שונים, לרבות מכירת המרכזים המסחריים בארה"ב, המלונות בהולנד ורשת גאפ בישראל, אך במעלות טוענים שהשיפור שהושג בנזילות אינו מספק בשל עומס הפרעונות הגבוה והצרכים השוטפים ששוחקים את הנזילות במהירות.

סך החזרי הקרן והריבית של אגרות החוב והאשראי הבנקאי של אלביט הדמיה לתקופה של 12 החודשים הקרובים מסתכמים בכ-573 מיליון שקל. בקופתה של החברה 361 מיליון שקל בלבד וכ-330 מיליון שקל נוספים צפויים להגיע כתוצאה מחוזים שכבר נחתמו.

במעלות מציינים שהתחזיות השליליות לגבי המצב הכלכלי באירופה עלולות להשפיע על יכולת החברה לממש את אחזקתה במלונות בבלגיה, על יכולתה של חברת הבת, פלאזה סנטרס ( 62% ), לייצר תזרימי מזומנים משמעותיים ועל ערכן של מניות פלאזה סנטרס שאותן החברה מציינת כמקורות הנזילות העיקריים לשנת 2013 .