האם איגרות החוב של סקיילקס בסכנת העמדה לפירעון מיידי?

בסקיילקס מסתמכים על מכירת רוב האחזקות בפרטנר כדי לשרת את החוב למחזיקי האג"ח; אלא שירידה מתחת לאחזקה של 26% בפרטנר מהווה עילה לפירעון מיידי של האג"ח.  

על פי דו"ח תזרים המזומנים שפרסמה סקיילקס בדו"חות הרבעון השני ובדיווח שפרסמה בעקבות הודעת פרטנר על ביטול מדיניות הדיבידנד לשנת 2012, בסקיילקס מתכוונים למכור בתחילת 2014 חלק ניכר מאחזקותיה בחברה הסלולר - באופן שהיתרה שתיוותר ברשותה תעמוד על 15.7%-3.5% מהון המניות של פרטנר.

שטרי הנאמנות של איגרות החוב של סקיילקס קובעים כי לציבור קיימת זכות להעמיד את איגרות החוב לפירעון מיידי אם שיעור האחזקה בפרטנר ירד מתחת ל-26%.

אילן בן-דב | צילום: אוראל כהן

בדיווח שפורסם אתמול, סקיילקס מציגה פרשנות משפטית עליה היא מסתמכת בתקווה להימנע מתרחיש של פירעון מיידי

בסקיילקס גורסים שאם הירידה בשיעור ההחזקות הישירות בפרטנר מתחת ל-26% תתרחש בד בבד עם התקשרות בהסכם שליטה משותפת בפרטנר עם צד ג', המבטיח שלסקיילקס ולצד ג' תהיה החזקה משותפת של לפחות 26%, אזי לא תתגבש העילה לפירעון מיידי של איגרות החוב.

אם הפרשנות של סקיילקס לא תתקבל, אז על פי הדיווח, היתרה הלא מסולקת של איגרות החוב שלגביה תקום העילה לפירעון מיידי בסוף הרבעון השני של 2014 צפויה להסתכם בסך של כ-760 מיליון שקל.

בתרחיש זה, סקיילקס תהיה תלויה בחסדי שוק ההון, בתקווה שיתאפשר לה למכור את מניות פרטנר במחיר העולה על זה שעליו בנו בתזרים המזומנים החזוי, וכן לקוות שחברת בסלולר תפתיע ותחלק דיבידנדים.