לאחר 80% תשואה בזהב ב-3 השנים האחרונות, יש עוד לאן לעלות?

ליגת קרנות מנייתיות לפי ענפים, שבה נעסוק בטור זה, כוללת 17 קרנות ענפיות (אנרגיה, סחורות, נדל"ן וענפים אחרים) המשתייכות לשתי קטגוריות רשות ניירות ערך - מניות בארץ ומניות בחו"ל. בחינת הקרנות הענפיות מאפשרת להשוות, ענף מול ענף, את ההשקעה בחו"ל לעומת ישראל.

חולשה למקומיות

התשואות בקטגוריה, שסבלה מהצטמקות מתחילת השנה (מ־750 מיליון שקל בינואר לכ־550 מיליון שקל כיום), מסתדרות בהיררכיה מובהקת למדי: במעלה הדירוג נמצאות הקרנות שמשקיעות מעבר לים, שם נרשמו תשואות פנומנליות שהגיעו בשלוש השנים האחרונות עד לכ־85%. לעומתן, מהדהדות התשואות השוליות ובמקרים מסוימים אף השליליות של הקרנות המשקיעות בשוק המקומי.

בראש הדירוג שלנו לביצועים ב־18 חודשים האחרונים נמצאת אי.בי.אי ביוטכנולוגיה, שלמרות התשואות הגבוהות ודמי הניהול שהיא גובה (2.55%) הנמוכים מהממוצע בקטגוריה, סבלה מירידה של 30% בהיקף נכסיה בשלושת החודשים האחרונים ל־23 מיליון שקל. הקרן, המשקיעה בחברות פארמה גלובליות שנכללות במדד נאסד"ק ביוטכנולוגיה, הציגה תשואה נמוכה מקרן הסל המקבילה iShares Nasdaq Biotechnology גם ב־18 החודשים האחרונים (42.7% לעומת 61.4% בתעודת הסל) וגם בשלוש השנים האחרונות (49.6% לעומת 83.8% בקרן הסל).

מתחרתה של אי.בי.אי בתחום זה, קרן כלל נבחרת ביומד המשקיעה בחברות ביומד ישראליות, בולטת בחולשתה - תשואה שלילית ב־18 החודשים האחרונים (-29.9%), כלומר פער תשואה של 72% לטובת בית ההשקעות אי.בי.אי.

"לתבל בזהב"

השנייה בדירוג היא מיטב זהב המנוהלת על ידי רונן זכריה, שהניבה תשואה של 86.7% בשלוש השנים האחרונות, מעט יותר מקרן הסל SPDR Gold שהשיגה 83.1%. האם ההרחבות הכמותיות יגררו עוד עליות של הזהב, או שמא הציפיות החיוביות כבר מגולמות במחיר הנוכחי?

"בפועל, אין היום איפה לשים את הכסף, הריביות אפסיות והזהב הולך והופך למטבע אלטרנטיבי לדולר, לין וליורו, זאת בעוד שהייצור שלו מוגבל לכ־2,700 טונות בשנה", אומר זכריה. "אני מציע למשקיעים לגוון חלק קטן מהתיק עם זהב. אמנם המחיר שלו תנודתי, אבל להערכתי, הזהב עוד רחוק משיאו".

השלישית בדירוג, איילון סימודן קומודיטיס ללא מניות, המנוהלת על ידי ניר באייר, השיגה תשואה דומה לקרן של מיטב בשלוש השנים האחרונות כאשר מתחילת השנה הניבה את התשואה הגבוהה ביותר - 38.4%. בנוסף לחשיפה לסחורות, הקרן משקיעה גם באג"ח של "מדינות הקומודיטיס" (30% מנכסיה מושקעים בקנדה ו־33% באוסטרליה).

ה"מאכזבות" בליגה הן קרנות הנדל"ן. למעט אלטשולר שחם נדל"ן ותשתיות עם תשואות בינוניות, שלוש הקרנות הנוספות, מגדל נדל"ן (מנוהלת על ידי אורן מולקנדוף), אנליסט נכסים (שמואל לב) ומיטב נדל"ן (רונן זכריה) נמצאות בתחתית הרשימה עם תשואות שליליות ממוצעות של כ־3% מתחילת השנה ו־30% ב־18 החודשים האחרונים.

השורה התחתונה: שיאניות ליגת מניות לפי ענפים בשלוש השנים האחרונות הן קרנות הזהב והסחורות. המאכזבות ביותר הן בעיקר קרנות מניות הנדל"ן.

IFO היא מפיצת מוצרי מורנינגסטאר בישראל