חברות הדירוג בדרך למשטר של פיקוח

חברות הדירוג בדרך להסדרה רגולטורית שתצמצם את ניגודי העניינים בהן הן מצויות. ועדת השרים לענייני חקיקה אישרה היום את טיוטת החוק שגיבשה רשות ני"ע בשיתוף עם משרד האוצר ומשרד המשפטים שמסדיר לראשונה את פעילות חברות דירוג האשראי בישראל. החוק צפוי להגדיר לראשונה מהו דירוג ומהי חברת דירוג תוך קביעת אמות מידה מינימאליות לפעילותה של חברת דירוג ולביצוע הדירוג.

החוק יגדיר הוראות שיבטיחו עצמאותן של חברות הדירוג ויתמודד עם ניגודי העניינים הכרוכים בפעילותן, בין השאר לאור העובדה שמקור פרנסתן של חברות הדירוג הוא הגופים המזינים את הדירוג. כך למשל, קובע החוק כי חברת הדירוג תנהג בעצמאות ותפעל תוך שיקול דעת מקצועי בלבד. כמו כן נדרשת חברת הדירוג לקבוע הוראות ונהלים לזיהוי ולמניעה או ניהול וגילוי של ניגודי עניינים שעלולים להשפיע על שיקול דעתו של מי שמשתתף בפעילות הדירוג. הרשות תפקח ותאכוף את החוק ותוכל אף לתת סנקציות בגין הפרת הוראות החוק. אמנם רשות ני"ע לא תתערב בתוכן הדירוג אך חברת הדירוג תידרש לחשוף את מתודולוגיית הדירוג והמידע העומד בבסיסו על מנת שהרשות תוכל להעריך את אמינותו ואיכותו.

יו"ר רשות ניירות ערך, פרופ' שמואל האוזר, התייחס להצעת החוק ואמר כי "החוק יסייע בהגנה על ציבור המשקיעים המסתמך על הדירוג ויבטיח כי תהליך הדירוג והדירוג עצמו יהיו אמינים, איכותיים ובלתי תלויים". האוזר מסר תודה מיוחדת לאנשים שהובילו וגיבשו את הצעת החוק " אני מבקש להודות למשנה ליועמ"ש, אבי ליכט, ליועצו הכלכלי של שר האוצר, נמרוד ספיר ומנהלת מחלקת החקיקה ברשות ני"ע דניאל רימון על הובלת המהלך במרץ ובמקצועיות רבה".

מה שהוביל את רשות ני"ע ומשרד האוצר לקבל החלטה להתחיל לפקח על חברות הדירוג הוא משבר ה"סאב פריים" ומשבר האשראי שבעקבותיו. אלו הדגישו בפני הרגולטורים את הכשלים בפעילות חברות הדירוג שהתבטאו בעיקר במגבלות של מתודולוגיית הדירוג שהובילו לתגובה מאוחרת להתרחשויות בשטח, העלו על פני השטח את חוסר השקיפות של הליך הדירוג וחשפו את ניגודי העניינים של החברות המדרגות. הרגולטורים מצאו כי לחברות הדירוג היה חלק בהעצמת המשבר הפיננסי שכן המשקיעים הסתמכו על תוצרי הדירוג שאכזבו. הרשות והאוצר מצאו כי התפקיד המרכזי ששיחקו חברות הדירוג במשברים אלה חידד את הצורך בהסדרת התחום.