הגבלת המשכנתאות: רק צעד ראשון בכיוון הנכון

ההחלטה של פישר מחזקת את כוחם של רוכשי הדירות שמתכננים באמת לגור בהן וצפויה להפחית את מספר רוכשי הדירות להשקעה.סטנלי פישר נותן לזוגות הצעירים שיבקשו הלוואה למימון רכישת דירה ראשונה תוספת מימון של 10% יותר משהיה מקובל בשנה וחצי האחרונות. משדרגי הדירות יוכלו לקבל תוספת להלוואה בשיעור של 5% מערך הדירה, מעבר למה שיכלו לקבל עד כה ומנגד, הרוכשים דירות להשקעה קיבלו אתמול קנס, הם יוכלו לקבל הלוואות לרכישת דירות בשיעור נמוך ב־15% ממה שקבלו עד כה.

הלחץ הפוליטי השתלם

הנגיד ואנשיו בבנק ישראל שבים ומטפטפים את המשנה הסדורה שלהם לגבי הדרך הנכונה לניהול סיכונים בענף הבנקאי, בכל הקשור למימון שוק הדיור. זה התחיל בקטן, עם הצבעה על עליית שיעור המשקיעים מקרב רוכשי הדירות בדיווחים החודשיים של בנק ישראל, המשיך והתפתח להצבעה על הקשר הישיר בין היכולת של הבנקים לתת מימון ליזמי הבנייה לזה

שניתן למשכנתאות, עבר להכבדת התנאים למתן מימון ליזמים שרוצים לבנות דירות ועכשיו מגיע באופן ישיר לכיסם של המשקיעים בדירות.

אינספור מאמרים, פרשנויות ולחץ פוליטי של שר השיכון ואחרים הופעלו על פישר כדי לבצע הפרדה בין רוכשי דירות ראשונות לבין המשקיעים. מהדרך בה פועל פישר מתקבל הרושם שהנגיד השלים עם העובדה שאין יותר אפשרות לשמור על שוויון ביחס בין הקבוצות השונות של נוטלי המשכנתאות. אך זה לא מספיק. נראה כי סטנלי פישר, שנוהג להציץ לא מעט אל מעבר לים כדי לראות האם אנחנו צריכים לבצע התאמות למה שקורה שם, ראה לנגד עיניו בכל פעם שתכנן שינויים בשוק המשכנתאות את הדרך בה פועלים הבנקים בתחום זה בעולם. פישר התבסס בעיקר על ארצות הברית, שם שוק הנדל"ן הביא לפגיעה אנושה במשק שלהם רק לפני ארבע שנים. השיטה בארצות הברית מאז המשבר של 2007–2009 היא חיתוך עמוק וחד בשיעור ההלוואה לדיור מערך הדירה, לכולם. סטנלי פישר בחר לאמץ שיטה אמריקאית הזו, אבל האמת הפשוטה היא ששוק הדיור הישראלי נקלע למצב ייחודי השונה מאוד מזה של ארצות הברית. זהו שוק בו הביקוש לדיור גדול פי שניים ויותר מהיקף ההיצע בו. על כל דירה בו נלחמים רוכשים רבים ואלה עם הכסף הזמין, המשקיעים, מנצחים.

הצעד של בנק ישראל נועד להפחית את מספר הרכישות של דירות להשקעה | צילום: מאיר אזולאי

אבחן את הבעיה אך לא פתר אותה

פישר אמנם אבחן נכון את הבעיה של הזינוק במספר המשקיעים עוד לפני השיא שלו אשתקד, אך רק עתה הוא מטפל בה באופן אפקטיבי. אלא שמי שמתכוון לרכוש דירה להשקעה, כנראה מצבו הכלכלי מאפשר לו לעמוד גם בדרישה להביא 50% מערך הדירה "מהבית". סטנלי פישר צריך ללכת עד הסוף, לחתוך לתקופה קצובה את המימון לרכישות דירות להשקעה לשיעור אפסי, או לבטלו לחלוטין. במקביל, הגיעה השעה שיחזיר את שיעור המימון לדירות לזוגות צעירים לרמות שהיו מקובלות כאן עד 2008 - לכ־90% משווי הדירה. מהלך כזה אולי יגרור אחריו ביקורת קשה אבל בעוד שנתיים, כשמחירי הדירות ישמרו על רמתם הנוכחית או אפילו יירדו, הוא יקצור את הפירות.