השורה התחתונה - מוחמד אל־עריאן: "הנזק המיידי מסנדי הוא לביטוח ולתעופה"

נזקי סופת ההוריקן סנדי עדיין ניכרים ברחובות ניו יורק, אך בוול סטריט כבר מתחילים להעריך מי יהיו המרוויחים והמפסידים מהסופה במגזר העסקי. "אנחנו מזדהים עם קורבנות האסון וחשים עצב לנוכח ממדי ההרס", כתב מוחמד אל־עריאן, מנכ"ל פימקו, קרן האג"ח הגדולה בעולם, במכתב ששלח השבוע למשקיעים, וניגש לנתח את ההשלכות הכלכליות, "על סמך המידע הקיים בנוגע לנזקים, יש כמה אבחנות חשובות שיש לבצע, הנמצאות ברמות ודאות שונות".

"האבחנה הראשונה נוגעת לסקטורים שאותם אפשר לזהות כמרוויחים או כמפסידים מהסופה. ישנם סקטורים מובהקים שהביקוש כלפיהם ספג הרס שיהיה קשה לשחזר בטווח הקצר. לדוגמה חברות תעופה, חברות תחבורה, וחלקים נרחבים של הסקטור הקמעונאי במרכזי הערים בחוף המזרחי המרכזי שספגו הוצאות עתק בגלל הנזקים", כתב אל־עריאן.

"חברות הבינוי ירוויחו"

"דוגמה נוספת היא חברות ביטוח שעלולות לספוג נזק ברווח התפעולי, לנוכח תביעות גוף ורכוש גבוהות מאוד", כתב אל־עריאן, "לצערי יש לציין בהקשר זה גם עסקים קטנים שלא השכילו לבטח את רכושם, או עסקים עצמאיים בבעלות פרטית שספגו פגיעה אנושה גם הם. מנגד, אפשר לראות סקטורים שעשויים להרוויח מטרגדיה זו, כגון סקטורים שפועלים בתחום אספקת השירותים והמוצרים לבנייה קבלנית של בתים, וחברות תשתיות ובינוי שעוסקות בשיקום עסקים שניזוקו וכבישים ותשתיות שנהרסו".

שאלה משמעותית נוספת שאליה מתייחס מנכ"ל חברת הקרנות שהיקף נכסיה עומד על 1.8 טריליון דולר, היא השפעת הסופה על הצמיחה בארה"ב. "קשה לתת לכך תשובה מובהקת, ולדעתנו ההשפעה על התמ"ג תהיה מעורבת. בטווח המיידי תהיה פגיעה לנוכח ההרס הפיזי של רכוש, עושר וימי עבודה. אולם לאורך זמן, הנזק הזה ינוטרל באמצעות פעילות כלכלית ערה. בסיכומו של דבר, ייתכן שהתמ"ג עשוי אף ליהנות מעלייה קלה בביקוש המצרפי, לנוכח פעולות השיקום שמנינו בסעיף הראשון, גם אם רק בטווח הזמן הבינוני".

"היכן יהיה הממשל?"

הסוגיה השלישית שאליה התייחס אל־עריאן היא אחריות המדינה. "חוסר הוודאות גדול בהרבה בנוגע לשאלה האם הממשל ייקח על עצמו את התפקיד המסורתי שלו, שאותו הוא אמור לקחת לאחר אסון טבע בממדים כה גדולים. בזמנים נורמליים נצפה שהממשל הפדרלי והממשל המקומי יגדילו את היקף ההוצאה שלהם, במיוחד בכל הקשור לשיקום ובנייה של תשתיות. יש לזכור שסיוע ממשלתי לגופים לא מבוטחים שאינם בעלי הון רב - גם בסקטור הפרטי וגם בקרב העסקים הציבוריים הקטנים - הוכח כיקר ערך במניעת השפעות שליליות ובמיוחד בהיבט החברתי והכלכלי. ידוע לנו שהתקציב הפדרלי נמצא תחת לחץ רב בתקופה הנוכחית. משכך, לא נופתע אם נראה שיהיה זה דווקא הסקטור הפרטי שייקח את המושכות לידיו ויבצע תהליכים אלו".

"יש לקוות שמידת האפקטיביות של הפעילות הממשלתית בזמנים כה קשים תעודד את נחישותו של הקונגרס להאיץ את קצב הטיפול באתגרים הכלכליים העומדים בפניו, ולהפגין משילות כלכלית. לקונגרס רשימה ארוכה של מטלות שאת ביצוען הוא דוחה, מטלה ראשונה יכולה להיות טיפול הולם בצוק הפיסקאלי".