קרנות זרות: ה־ETF הנדל"נית השאירה מאחור את מורגן סטנלי והנדרסון

בטור זה בחרנו להתמקד בשתי קרנות נאמנות המתמחות בהשקעה במניות של חברות נדל"ן וקרנות הריט. שתי הקרנות נקובות בדולר, ומדד הייחוס שלהן הוא The FTSE EPRA/NAREIT Global Real Estate.

הראשונה היא הקרן של הנדרסון, המנוהלת על ידי המנהל הראשי פטריק סאמר וגאי ברנרד. סאמר הצטרף להנדרסון ב־1997 והוא בעל ניסיון של יותר מ־25 שנים בהשקעות בנדל"ן באירופה. ברנרד הצטרף לסאמר בניהול הקרן ב־2008. נכון לסוף ספטמבר 98% מכספי הקרן הושקעו במניות והיתרה הוחזקה במזומן.

44% מסך האחזקות היו בארה"ב, 12% בהונג קונג והיתר במדינות אחרות. מתוך סך האחזקות של הקרן, 73.5% היו במניות קרנות ריט גלובליות. בין האחזקות הגדולות ביותר שלה ניתן למצוא חברות כמו Mitsubishi Estate ו־Mitsui Fudosan. ב־12 החודשים האחרונים (עד סוף אוקטובר) הניבה הקרן תשואה של 16%, לעומת המדד שעלה ב־17.1% (בחישוב דולרי). ב־36 החודשים האחרונים הניבה הקרן 42.9% לעומת המדד שעלה ב־46.8%.

הקרן השנייה מנוהלת על ידי טד ביגמן ממורגן סטנלי. ביגמן שהצטרף למורגן סטנלי ב־1995 מחזיק ביסיון של יותר מ־23 שנים בתחום ההשקעות. נכון לסוף ספטמבר, 97% מכספי הקרן הושקעו במניות והיתרה הוחזקה במזומן. 25% מסך האחזקות היו בארה"ב, 16% בהונג קונג ו־14% בבריטניה, והיתר במדינות אחרות. מתוך סך האחזקות של הקרן, 57.5% היו בקרנות ריט גלובליות. ב־12 החודשים האחרונים (עד סוף אוקטובר) השיאה הקרן תשואה של 14.6% ובשלוש השנים האחרונות הניבה 33.3%.

ניתן להשוות בין תוצאות הקרנות לתוצאות קרן הסל המקבילה להן SPDR Dow Jones Global Real Estate שהוקמה ביוני 2008 ומנהלת 579 מיליון דולר. קרן הסל היכתה את שתי הקרנות שנסקרו לאחר שהשיאה תשואה של 16.6% ב־12 החודשים האחרונים, ו־56.6% בשלוש השנים האחרונות.

בנוגע לתנודתיות של הקרנות, בשלוש השנים האחרונות עמדה סטיית התקן של הקרן בניהולה של הנדרסון על 18.9 לעומת 20.7 בקרן של מורגן סטנלי ו־18.2 בקרן הסל.

השורה התחתונה: הקרנות דומות בהרכב האחזקות ובאסטרטגיית ההשקעה. הקרן של הנדרסון מציגה ביצועים טובים משל מורגן סטנלי בשנה האחרונה וב־3 שנים האחרונות. עם זאת, השתיים מפגרות אחר קרן הסל בטווחים אלה.

ארז ברית הוא מנכ"ל בית ההשקעות טנדם קפיטל. יוליה ויימן היא אנליסטית מאקרו לשווקים גלובליים