הדיבידנד השמן שממתין לאליהו בקופה של מגדל

שלמה אליהו, שהשלים רק בשבוע שעבר את רכישת השליטה (69%) בחברת הביטוח מגדל, מציג דו"חות ראשונים תחת שליטתו עם רווח כולל של 96 מיליון שקל ברבעון השלישי לעומת רווח כולל של 283 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. עם זאת, מדובר בשיפור לעומת תוצאות הרבעון השני, אז הציגה מגדל הפסד כולל של 98 מיליון שקל, בעיקר בשל הפרשה שביצעה מגדל כתוצאה מעדכון לוחות התמותה שהצביעו על עלייה בתוחלת החיים - מה שהשפיע על תיק ביטוחי המנהלים שלה.

בתשעת החודשים הראשונים של השנה מציגה מגדל רווח כולל של 261 מיליון שקל לעומת הפסד כולל של 20 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, בעיקר כתוצאה משוק הון טוב יותר בתקופה הנוכחית לעומת זו אשתקד. חרף הרבעון החזק, מגדל טרם שבה לגבות דמי ניהול משתנים (עיקר דמי הניהול) בפוליסות המשתתפות ברווחים (שהונפקו בשנים 1992–2003), שבהן דמי הניהול הם נגזרת של התשואה שמשיג התיק. עם זאת, נכון למועד פרסום הדו"ח, בעקבות המגמה החיובית בשוקי ההון מגדל מדווחת כי כיסתה את מלוא הפסדי ההשקעות שנצברו לחובת המבוטחים. אם המגמה החיובית בשווקים תימשך, מגדל תוכל לשוב ולגבות דמי ניהול בפוליסות המשתתפות ברווחים, מה שיבוא לידי ביטוי ברבעון הבא.

עלייה חדה בפרמיות

בניגוד לחלק מחברות הביטוח המתמודדות עם הון עצמי מידלדל שמקשה עליהן לחלק דיבידנד, למגדל עודפי הון אדירים של כמעט מיליארד שקל (982 מיליון שקל) מעל ההון המינימלי שדורש המפקח על הביטוח, כך שבאופן תיאורטי אליהו יכול למשוך דיבידנד מהחברה — מהלך שטרם הודיע על ביצועו. תחום ביטוחי החיים הניב למגדל 1.9 מיליארד שקל פרמיות ברבעון, עלייה של 12.8% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. מעניין כי בעוד שבפרמיה השוטפת חלה עלייה של 5% לעומת הרבעון המקביל, חלה עלייה חדה בפרמיות החד־פעמיות (העברת סכום כסף חד־פעמי על ידי לקוח — ר"ב) בשיעור של 73%.

עלייה בתוחלת החיים

בין השאר, ניתן להעריך כי העלייה בפרמיות מקורה באיסור שהטיל המפקח להנפיק פוליסות ביטוחי מנהלים המגנות על הפגיעה בקצבה בעקבות התארכות תוחלת החיים החל מינואר 2013. במגדל, בדומה ליתר חברות הביטוח, יצאו במהלך של עידוד לקוחות להפקיד כספים לביטוחי המנהלים מבטיחי הקצבה בטרם ייעלמו מהענף.

במגדל תולים תקוות גדולות בצמיחת תחום הגיל השלישי, זאת לאחר שהמפקח על הביטוח קבע כי ניתן יהיה למכור ביטוחי מנהלים עם מקדם קצבה מובטח מגיל 55 ומעלה. במגדל מצפים שהשוק הזה יצמח ויתבסס על הפקדות חד־פעמיות של סכומים גדולים לטובת הבטחת קצבה. תחום הביטוח הכללי (ביטוחי רכב ורכוש) הציג שיפור בתוצאות החיתומיות (עודף פרמיות על תביעות משולמות) לעומת הרבעון המקביל אשתקד, בעיקר בתחום ביטוחי רכב חובה ורכב רכוש.

חברת הביטוח אליהו ביטוח שבבעלות שלמה אליהו, המתמחה בביטוח כללי, צפויה להפסיק לשווק פוליסות ביטוח החל מינואר 2013. במגדל מדווחים כי החברה בוחנת את אפשרות חידושי הביטוח הכללי של לקוחות אליהו, אך אינה יכולה להעריך את היקף הפרמיות שייקלטו. הפרמיה ברוטו של תיק הביטוח הכללי של אליהו עמדה במחצית הראשונה של 2012 על 468 מיליון שקל.

השחיקה של מגדל שוקי הון

תחום השירותים הפיננסיים המרוכז בחברה־הבת מגדל שוקי הון המשיך להציג שחיקה ברווחיות לעומת הרבעון המקביל, בעקבות קיטון בהכנסות מדמי ניהול בשל התחרות העזה בענף. ברבעון השלישי הסתכמו ההכנסות של מגדל שוקי הון ב־48 מיליון שקל, בכ־9% פחות מאשר ברבעון המקביל, כתוצאה מירידה בהכנסות מתחום קרנות הנאמנות וכן מתחום שירותי הבורסה. הרווח לפני מס עמד ברבעון על 1.1 מיליון שקל בלבד, צניחה של כ־70% לעומת הרבעון המקביל. סך הנכסים שמנהל בית ההשקעות הסתכם נכון לסוף הרבעון ב־22.6 מיליארד שקל.

תחום הגמל הניב הכנסות של 34.3 מיליון שקל ברבעון בדומה לרבעון המקביל אשתקד, וזאת חרף עלייה בהיקף הנכסים המנוהלים, בין השאר בעקבות שחיקה בדמי הניהול עקב התחרות בענף.