טהורי מחק לדנקנר 14 מיליון שקל, כעת הוא רוצה עוד כסף

בית ההשקעות כלל פיננסים, המנוהל על ידי יורם נווה, מסכם את תוצאות הרבעון השלישי של 2012 עם הפסד של 9.2 מיליון שקל לעומת הפסד של 21.3 מיליון שקל ברבעון הקודם. השיפור בתוצאות, שהושג למרות מחיקה של 3.4 מיליון שקל במהלך הרבעון השלישי, נבע בין היתר מעלייה של 14.6% בהכנסות (בעיקר כתוצאה מרווחי נוסטרו) שהסתכמו ב־80.6 מיליון שקל וירידה של 4 מיליון שקל בהוצאות המימון. היקף הנכסים של בית ההשקעות הסתכם, נכון לסוף ספטמבר, ב־50.9 מיליארד שקל, עלייה של 3.4% לעומת היקפם בתחילת 2012. 

במהלך הרבעון השלישי בוצעה הפחתת שווי של 3.5 מיליון שקל לחברה־הבת, בית ההשקעות כלל פיננסים טהורי, שעוסק בתחום בנקאות ההשקעות, מיזוגים ורכישות. הפחתה זו מצטרפת להפחתה של 8.1 מיליון שקל נוספים שספג כלל פיננסים טהורי אשתקד בגין אי־עמידה בתחזית תזרים המזומנים שלו, וכן להפחתה של 60 מיליון שקל שנרשמו ב־2011 בגין הירידה בשווי קרנות הנאמנות שנרכשו בעבר מבנק דיסקונט.

בהערכת השווי לכלל טהורי, מציין המעריך, חברת דלויט, כי בשל שינוי בהערכת ההנהלה בקשר להמשך העסקתו של איש מפתח בחברה, הם צופים כי החברה לא תוכל להפיק תזרים מזומנים מעבר לשנת 2013, וכי פעילותה צפויה להיפסק אז. העזיבה המדוברת היא של המייסד דן טהורי שצפוי לממש את האופציה שברשותו ולמכור לבית ההשקעות את אחזקותיו בחברה ולעזוב עד סוף 2013. בית ההשקעות צפוי לשלם לטהורי 14.5 מיליון שקל בגין מימוש האופציה.

את הפחתת השווי הנוספת החליטו בדלויט לבצע לאחר שהעריכו כי שווי חלקו (50%) של כלל פיננסים בכלל טהורי ירד ל־5.9 מיליון שקל בלבד, וגם זאת על בסיס ההנחה כי מלוא השווי מיוחס לנכסים בלתי מוחשיים, בשעה שלנכסים התפעוליים יש שווי שלילי של 116 אלף שקל (חלקו של כלל פיננסים).

כהן יתערב

ביוני 2006 רכש כלל פיננסים, בשליטתו של נוחי דנקנר, 50% ממניות טהורי בית השקעות מידי דן טהורי ואורן דוידסון תמורת 20.4 מיליון שקל. בנוסף, העניק כלל פיננסים לטהורי ודוידסון אופציית מכר (PUT) לחייבו לרכוש מהם את יתרת אחזקתם בבית ההשקעות המשותף (כלל טהורי) בחלוף שבע שנים מיום העסקה — קרי החל מיוני 2013 ולמשך 37 חודשים. בהסכם, שנחתם בימים שבהם הוביל המנכ"ל לשעבר שוקי אברמוביץ' את כלל פיננסים, נקבע כי מחיר המימוש של האופציה ינוע בין 70% ל־100% מנוסחה המחושבת על בסיס מכפלת הרווח הנקי של כלל טהורי, ובכל מקרה לא פחות ממחיר מינימום שנקבע בהסכם.

עם ההכרזה על הרכישה, טענו בכלל פיננסים כי לטהורי בית השקעות יש ניסיון רב בשירותי הבנקאות להשקעות. למרות זאת, ההכרזה גרמה להרמת גבות לגבי המניע להתקשרות. הסיבה: דן טהורי, נחשב לידידו של נוחי דנקנר, היה מהמשקיעים בגנדן והיה מעורב בהערכת השווי לקלאבמרקט. טהורי גם היה שותפו של דנקנר לטראק בממלכת מוסטנג שבצפון נפאל.

עם זאת, מקורות המקורבים לאי.די.בי טענו אתמול כי נוחי דנקנר רואה את רצונו של דן טהורי בחומרה רבה והיה מצפה שיגיע להסכם חדש בנושא.

מכלל פיננסים נמסר, כי החברה דיווחה על פי ההסכמים הקימים בינה לבין דן טהורי. עם זאת ההנהלה החדשה בכלל ביטוח בראשות איזי כהן תפנה לטהורי ותבקש ממנו לדון מחדש בתנאי ההסכמים וההשלכות שלהם על החברה כבר בתקופה הקרובה, לאור הביצועים והתרומת לקבוצת כלל.

פעילות הנוסטרו רווחית

דו"חות הרבעון השלישי של כלל פיננסים מצביעים על ירידה של 1% בהוצאות התפעוליות ל־76.1 מיליון שקל. הוצאות השכר ירדו ב־5.4 מיליון שקל בעקבות צעדי התייעלות, אך אלו קוזזו בהפחתת שווי פעילותה של החברה־הבת טיטניום שבוצעה ברבעון המקביל, וכן בעקבות גידול בדמי הניהול ששילם בית ההשקעות ברבעון הנוכחי לחברה המנהלת את פעילות הברוקראז' והנוסטרו כתוצאה מעלייה ברווחיות פעילות זו ברבעון.

עיקר פעילות בית ההשקעות, ניהול קרנות נאמנות ותיקי השקעות, רשם במהלך הרבעון הכנסות של 33.4 מיליון שקל, ירידה קלה לעומת הקודם. רווח הפעילות לפני מס הסתכם ברבעון ב־4.3 מיליון שקל בדומה לרבעון הקודם.

היקף נכסי קרנות הנאמנות של כלל פיננסים עלה לאחרונה מעל לרף של 10 מיליארד שקל. כלל פיננסים מחזיק בקרן הנאמנות המסורתית הגדולה בתעשייה "כלל ממשלתי ללא חברות" המנהלת נכסים בהיקף כולל של 1.9 מיליארד שקל וגובה דמי ניהול של 0.65%.

תחום השירותים הפיננסים סיים את הרבעון עם הפסד לפני מס של 3.6 מיליון שקל לעומת הפסד של 4.9 מיליון שקל ברבעון הקודם וזאת כתוצאה מהמשך השחיקה בעמלות בתחום כתוצאה מהתחרות והירידה בהיקפי המסחר.

פעילות הנוסטרו של כלל פיננסים נהנתה מרוח גבית של השווקים וייצרה רווח לפני מס של 8.2 מיליון שקל ברבעון וזאת לעומת הפסד של 3 מיליון שקל ברבעון הקודם שהיה חלש בשווקים. פעילות ניהול הנכסים בחו"ל המרוכזת על ידי החברה הבת טיטניום סיימה את הרבעון עם הפסד של 5.8 מיליון שקל, זאת לעומת הפסד של 6.8 מיליון שקל ברבעון הקודם.

כלל פיננסים מדווח כי במהלך ספטמבר השנה נודע לו כי קבוצת עובדים ומנהלים של טיטניום רכשו 646 אלף מניות של טיטניום המהוות 3% מהון החברה בתמורה ל-0.25 דולר למניה, שזהו מחיר המניה כפי שמצוטט בבורסה באנגליה שבה היא נסחרת. המחיר משקף לטיטניום שווי של 5.4 מיליון דולר בלבד. בדו"ח מצוין כי "להערכת הנהלת טיטניום, מחיר מניה זה אינו משקף את שווי החברה בעיקר בשל אי־הסחירות של המניה בבורסה". בעבר דובר על כוונה של כלל פיננסים למכור את טיטניום לאחר פעילות השבחה שביצע בה שכללה החלפת צמרת ההנהלה של החברה.