מרווח הוגן שכרה חוקר פרטי נגד שערי ריבית

זהות הגוף שיספק ציטוטי שערים לאיגרות החוב הלא סחירות שבידי הגופים המוסדיים ממשיכה להתנדנד על כרעי תרנגולת. ל"כלכליסט" נודע כי חברת מרווח הוגן, שבבעלות פרופ' צבי וינר, שסיפקה את הציטוטים למוסדיים בשנתיים האחרונות, עתרה לבית המשפט לעניינים מנהליים כנגד זכייתה של חברת שערי ריבית במכרז שפרסם משרד האוצר בטענה לפגמים חמורים שנפלו בו.  

הגשת העתירה מפתיעה לנוכח העובדה שבשנת 2010 עתרה שערי ריבית לבג"ץ בטענה זהה, והצליחה לגרום לביטול זכייתה של מרווח הוגן במכרז ולפרסום מכרז חדש שתוצאותיו פורסמו באוקטובר האחרון. לפי תוצאות אלו, שערי ריבית זכתה במרכז לאספקת הציטוטים וזאת החל מפברואר 2013. שערי ריבית היא גם החברה שסיפקה את הציטוטים עד שנת 2010, עת הוחלפה על ידי מרווח הוגן. בכך, למעשה, בתוך שנתיים מוגשות לבתי הדין שתי עתירות על ידי צדדים מתחרים הטוענות לפגמים שנפלו בשני מכרזים שפרסם משרד האוצר.

פער זניח של אלפיות הנקודה בניקוד הסופי

בעתירה הנוכחית טוענת מרווח הוגן כי שערי ריבית זכתה במכרז בפער זניח ביותר של 15 אלפיות הנקודה לעומת הניקוד שלו היא זכתה. אלא שיתרה מכך, הסיבה המרכזית לפסילה של שערי ריבית, לטענת המתחרה, היא שהחברה לא עמדה בתנאי הסף לגשת למכרז. כך, תנאי המכרז של משרד האוצר קובעים כי מציע במכרז שבעל מניות בו עוסק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות או בניהול תיקי השקעות לא יהיה רשאי לגשת למכרז. לטענת מרווח הוגן, אחד מבעלי המניות העיקריים של שערי ריבית הוא חברת נטרא ייעוץ כלכלי, העוסקת בייעוץ להנפקות וגיוסי הון.

לטענת מרווח הוגן, במסגרת המידע שהעבירה שערי ריבית לוועדת המכרזים, עסקה נטרא ב"סיוע לגוף המנפיק באיתור משקיעים (לרבות גופים מוסדיים) אשר ישקיעו באג"ח המונפקות על ידי הגוף המנפיק, ואף ניהלה מטעם הגוף המנפיק את המו"מ עם אותם גופים מוסדיים שאיתרה לצורך השקעתם בגוף המנפיק", נכתב בעתירה. לטענת מרווח הוגן, "ועדת המכרזים קבעה מבלי לנמק כי פעילות זו אינה מהווה ייעוץ השקעות ועל כן שערי ריבית עומדת בתנאי הסף".

מרווח הוגן טוענת מנגד כי פעילות כזו כן נופלת בהגדרת ייעוץ או שיווק השקעות.

למעשה, מהעתירה עולה כי ניסים כהן, מנכ"ל מרווח הוגן, שכר את שירותיו של חוקר פרטי כנגד הבעלים של נטרא, זוהר טל. בדו"ח החקירה של משרד החקירות אלמוג מידע עסקי וחקירות, שצורף לעתירה כותב החוקר: "ממידע מודיעיני שהתקבל במשרדנו נמסר כי למר זוהר טל זיקה לתיווך בהלוואות פרטיות בשוק ההון. לבקשתך (לבקשת ניסים כהן – ר"ב), ביצענו חקירה על פעילותו ופעלנו לתחקר בכירים בחברות, הפועלות בשוק ההון, בנוגע לפעילותו העסקית של מר טל. הגברת ליאת חדד, סמנכ"לית כספים בחברת אייץ'.בי.אל (הדסית ביו אחזקות), סיפרה כי מר טל הועסק על ידי הדסית בגיוס כסף ממשקיעים בחודש ספטמבר 2012". עוד כותב החוקר: "הגברת חדד התרשמה לחיוב ממר טל וסיפרה כי הוא "בחור ממש רציני, מכיר את כל השחקנים בשוק ההון. ממש עזר לנו".

שערי ריבית מורכבת משותפות בין פאהן קנה יועצים, חברת פרדיקטה ונטרא ייעוץ כלכלי ומנוהלת על ידי רו"ח שלומי ברטוב. יש לציין כי פרופ' עודד שריג, הממונה על שוק ההון, הביטוח והחיסכון, האגף במשרד האוצר שניהל את המכרז, פסל את עצמו מלנהל אותו בשל היכרותו הקודמת עם וינר.

יש לציין, כי כאשר פסל בית המשפט העליון את זכייתה של מרווח הוגן - אותו גוף שכעת מערער על זכייתה של שערי ריבית - הוא כלל בפסיקתו ביקורת נוקבת על אגף שוק ההון בכל הנוגע לאופן ניהול המכרז.

צבי וינר | צילום: גיא אסיאג

טענות לניגוד עניינים במכרז משרד האוצר

שערי ריבית תקפה אז את זכייתה של מרווח הוגן בטענות לטעות בחישוב המחיר במכרז וכן בטענות לניגוד עניינים בקביעתו. כך, למשל, טענו כי ניסים כהן, לשעבר בכיר באגף שוק ההון שהשתייך לקבוצתו של וינר, נמצא בניגוד עניינים כיוון שהיה אמון על המכרז הראשון שהוציא האוצר בו זכתה שערי ריבית.

שירות הציטוטים למוסדיים חשוב במיוחד מאחר שבאמצעותו קובעים המוסדיים את שווי האג"ח הלא סחירות שהם מחזיקים וכפועל יוצא את התשואות ואת שווי התיקים שהם מנהלים לעמיתים שלהם.