מעלות: העלתה הדירוג של כלל החזקות על רקע מכירת גארד

"אשרור הדירוג של כלל ביטוח והעלאת הדירוג של כלל החזקות משקפים את הסרת אי הודאות באשר להשלמת מכירת גארד והשימוש בתמורת המכירה", כך לפי סוכנות הדירוג מעלות שהותירה את הדירוג של כלל ביטוח ברמה AA והעלתה את הדירוג של החברה האם כלל החזקות ל-A תוך הוצאתה מרשימת מעקב.

"התמורה בסך 860 מיליון שקל ממכירת גארד שימשה כמתוכנן להפחתת החוב של כלל החזקות בהיקף של 280 מיליון שקל, הזרמה של 200 מיליון שקל שחולקו כדיבידנד מוקדם יותר השנה ו-180 מיליון שקל שחולקו כדיבידנד לחברה האם של אי.די.בי החזקות - אי.די.בי פתוח", כותבים במעלות. "יתרת הדיבידנד שתוכנן לחלק בגין המכירה של גארד הנאמד בסך 120 מיליון שקל, תלוי במצבה הפיננסי של החברה".

איזי כהן מנכ"ל כלל ביטוח | צילום: אוראל כהן

אי.די.בי פתוח הודיעה לאחרונה כי היא שוקלת למכור את החזקותיה בכלל החזקות לחברת האחת שלה, כור תעשיות. במעלות כותבים, כי בהתבסס על המידע הזמין בשלב זה וכן חוסר הודאות לגבי השלמתו של המהלך, אין לכך השלכה מיידית על דירוגי קבוצת כלל, אלא אם כן השינוי במבנה הבעלות יהיה כרוך במהלכים פיננסים כמו למשל חלוקת דיבידנדים בלתי צפויה או מכירת נכסים או פעילויות ליבה. עם זאת, במעלות כותבים כי "קיימת אי ודאות לגבי שמירה על ההתחייבות אי.די.בי פתוח לגבי מדיניות הדיבנדנדים מכלל באם אכן יחול שינוי במבנה הבעלות".

בנוגע לכוונתה של כלל החזקות למכור את פעילות הנכסים של כלל פיננסים להראל ובכך להנזיל את פעילותה של כלל פיננסים, מעריכים במעלות כי אם תושלם העסקה אזי לכלל פיננסים יעמדו מקורות מספקים לפירעון התחייבויותיה ללא תמיכה נוספת מכלל החזקות.

בנוגע להחלפת מרבית חברי ההנהלה של כלל ביטוח, בהם מינויו של איזי כהן בדצמבר האחרון, במעלות מעריכים כי השינוי באסטרטגיה של הקבוצה כמו גם הקטנת המינוף מהווים גורם חיובי לדירוג באם יצליח לחזק את פעילות הליבה של כלל ביטוח וכן לשפר הרווחים במקום הרחבת נתח השוק.

עוד הוסיפו במעלות, כי "התחזית היציבה משקפת גם את הערכה כי לקבוצת אי.די.בי אין כוונה להפעיל לחץ שלילי נוסף על הפרופיל הפיננסי של קבוצת כלל".