ישרס תנסה לגייס 300 מיליון שקל

אתמול התקיים שלב המכרז המוסדי בהנפקת סדרת האג"ח החדשה של חברת הנדל"ן ישרס, שבשליטת שלמה איזנברג. ישרס תנסה לגייס 300 מיליון שקל שישמשו לפירעון הלוואה בנקאית מבנק לאומי לחברה־הבת אוסיף, ולפעילותה השוטפת.

ל"כלכליסט" נודע שהאג"ח של ישרס מובטחות בשעבוד על מניות עוגן שבשליטת החברה ביחס LTV (היחס בין היקף ההלוואה לשווי הבטוחה) של 55%. לצורך חישוב שווי הבטוחה ייעשה שימוש בהונה העצמי של עוגן שעמד ב־30 בספטמבר על כ־646 מיליון שקל.

שלמה איזנברג, בעל השליטה בישרס | צילום: גרמי פלדמן

לבטוחה קיים מנגנון התאמה שעל פיו התחייבה ישרס לשעבד מניות נוספות של עוגן אם יחס ה־LTV יעלה על 65%, באופן שיחזיר את היחס עד לרמה של 55%. אם שווי הביטחונות יעלה כך שהיחס יירד מ־45%, ישרס תהיה רשאית לשחרר מניות משעבוד עד ליחס של 55%.

נוסף לכך, ישרס התחייבה לאמות מידה פיננסיות מגוונות. כך, לדוגמה, החברה התחייבה שההון העצמי שלה לא יפחת מ־700 מיליון שקל, למגבלות שונות ביחס לדיבידנדים ולשמירה על כך שהיחס בין החוב הפיננסי נטו להון לא יעלה על 75%.

לצורך הנפקת האג"ח קיבלה ישרס דירוג של A2 מחברת מידרוג. בחברת הדירוג מציינים את הנגישות לשוק ההון, היקף הנכסים החופשיים משעבודים ונזילות החברה, ככאלו שיש בהם כדי לשרת את לוח הסילוקין של החברה. בנוסף מציינים במידרוג כי רמת המינוף הנמוכה של מרבית הנכסים מוסיפה גם היא לגמישות הפיננסית של ישרס.

בסוף ינואר השנה חתמה ישרס עם בנק לאומי על הסכם להסדרת חובותיה של חברה שבשליטתה, ארנסון. בעקבות הסדר החוב, האשראי שניתן לארנסון על ידי בנק לאומי נפרע ונמחק באופן מלא, למעט הלוואה ספציפית לפרויקט אגריפס שנמצא בהליך כינוס נכסים. במסגרת הכינוס יימכר הפרויקט לישרס, וכך ייפרע בנק לאומי מהאשראי בגינו.

במקביל, לאומי העמיד לאוסיף שבשליטת ישרס הלוואה של כ־217 מיליון שקל. כנגד ההלוואה קיבל הבנק שעבוד על מניות עוגן. מועד פירעון ההלוואה מלאומי יחול באוגוסט והמקור לכך צפוי להגיע, כאמור, מהנפקת האג"ח.