כיצד עובדת קרן פרייבט אקוויטי? בונים על "תחמושת יבשה"

קרן פרייבט אקוויטי מורכבת משני סוגי גופים עיקריים. השותף הכללי - GP, והשותפים המוגבלים - LP. השותף הכללי אחראי לכל ההחלטות הניהוליות המתקבלות בשותפות. יש לו חובת נאמנות לפעול מטעם ולמען השותפים המוגבלים, שהם המשקיעים בקרן. רוב המשקיעים המוגבלים הנם ישויות מקצועיות המשקיעות הון בקרן מטעם תאגידים או יחידים בעלי הון רב, כדוגמת חברות ביטוח, קרנות פנסיה וקרנות הון סיכון.

רוב קרנות הפרייבט אקוויטי מדווחות לשותפים המוגבלים שלהן על פעילותן בצורה מסודרת, על פי רוב אחת לרבעון. אחת לשנה לפחות אף תקיים הקרן כנס שבו תסקור את פעילותה של הקרן, אסטרטגיות ההשקעה שלה ולאן מועדות פניה בשנה הקרובה. אותם משקיעים מתחייבים למעשה להזרים לקרן סכומי כסף, שיהוו בסיס לפעילות ההשקעה שלה.

השותף הכללי בקרן אחראי לכל ההחלטות הניהוליות המתקבלות בשותפות | צילום: בלומברג

הקרן פותחת באיתור השקעות לפי מדיניות מוסכמת מראש ופועלת לממש אותן בתום תקופה שנקצבה לה מראש, על פי רוב בין שבע לעשר שנים, שבסופה היא חדלה מלהתקיים. במהלך תקופה זו הכסף המושקע בקרן אינו נזיל. במקרים רבים ממשיך מנהל הקרן ומגייס קרן חדשה שממשיכה את קודמתה. את גיוס הקרן הנוספת מבצעים בדרך כלל לפני שנגמרת "התחמושת היבשה" (ההון המזומן הנזיל שטרם הושקע). כלל אצבע הוא שמתחילים סבב גיוס נוסף כש"התחמושת" מספיקה ל־3–4 עסקאות בלבד. אסטרטגיות ההשקעה הבולטות הן השקעה בנכסים במצוקה, השקעה בנכסי הון סיכון ורכישות ממונפות.