התשואה הגבוהה של שוקי הסְפָר

תמיד כדאי לחשוב על גיוון תיק ההשקעות, אך מה עושים לצורך גיוון בעולם שבו קיים מתאם גבוה בין רוב השווקים והנכסים הפיננסיים בעולם? שוקי ספר (Frontier Markets), שבהן המתאם עם שוקי המניות נמוך יותר, יכולים להיות פתרון למשקיעים בעלי אופק ארוך־טווח. מדובר במדינות מתפתחות שונות, שמאפיין את כולן העובדה כי שוקי המניות בהן קטנים ובעלי נזילות נמוכה יחסית. עד לא מזמן היה קשה להיכנס לשווקים הללו, אך כיום קיימות כמה קרנות נאמנות וסל המאפשרות להשתתף בפוטנציאל הצמיחה הכלכלית ובגידול העתידי של שוקי המניות שלהן. בטור זה בחרנו להתמקד בשתי קרנות נאמנות המתמחות בהשקעה בחברות בשוקי ספר.

הקרן של BI Asset Management שייכת לקבוצת בנקלווסט (BankInvest), קבוצה פיננסית ותיקה וגדולה מדנמרק, שהוקמה בדצמבר 2007. הקרן נקובה ביורו ורשומה בלוקסמבורג. מדד הייחוס של הקרן הוא מדד סינתטי, המורכב ממדד MSCI Frontier Index וממדד MSCI Frontier ex GCC Index. מטרת הקרן לאפשר למשקיעיה להרוויח ממומנטום כלכלי חיובי במדינות היעד. מאז הקמתה, הקרן מנוהלת על ידי הנס הנריק סקוב (Hans Henrik Skov). נכון לסוף אפריל 2013, כל כספי הקרן הושקעו במניות. האחזקות הגדולות של הקרן נמצאות, בין היתר, בניגריה וסרי לנקה, . המגזרים העיקריים על פי גודל אחזקתם בקרן הם פיננסים, קמעונאות, אנרגיה, תעשייה, שירותי טלקום וחומרי גלם. הקרן הניבה ב־12 החודשים האחרונים (עד סוף מאי 2013) תשואה של 44.89% בחישוב ביורו ו־52% בחישוב דולרי ובשלוש השנים האחרונות תשואה של 55.59% בחישוב ביורו ו־64.14% בחישוב דולרי.

ייצור תעשייתי בסרי לנקה | צילום: בלומברג

הקרן של HSBC קיימת בשמה הנוכחי, HSBC GIF Frontier Markets, מאז נובמבר 2011. הקרן נקובה בדולר ורשומה בלוקסמבורג. מדד הייחוס של הקרן הוא MSCI Frontier Emerging Markets Index. מטרת הקרן היא מקסום תשואה כוללת בטווח ארוך על ידי השקעה בתיק מגוון הכולל את מניותיהן של חברות הרשומות בשוקי ספר. מאז דצמבר 2011 הקרן מנוהלת על ידי אנדרו ברונדל (Andrew Brudenell), . נכון לסוף אפריל 2013, 98.5% מכספי הקרן מושקעים במניות והשאר במזומן. המגזרים העיקריים על פי גודל אחזקתם בקרן הם פיננסים, תעשייה, נפט וגז, קמעונאות, טלקום, חומרי גלם, שירותים ציבוריים ובריאות. הקרן הניבה ב־12 החודשים האחרונים (עד סוף מאי 2013, בדולר) תשואה של 38.76% לעומת המדד שהניב 18.77%, ובשלוש השנים האחרונות תשואה של 44.54% לעומת המדד שהניב 30.07%.

קרן הסל Guggenheim Frontier Markets ETF נוסדה ביוני 2008. היא רשומה בארה"ב ונקובה בדולר ומנהלת נכסים בהיקף של 149.21 מיליון דולר. קרן הסל הניבה ב־12 החודשים האחרונים תשואה שלילית של 8.11%, ובשלוש השנים האחרונות - תשואה שלילית של 0.39%. הקרן מציגה ביצועים נמוכים משתי הקרנות שנסקרו בכל פרק זמן. התנודתיות בשלוש השנים האחרונות של BI עמדה על 12.33 לעומת 14.61 של HSBC ו־19.63 של קרן הסל.

השורה התחתונה: הקרן של BI מציגה ביצועים טובים בהרבה מאלו של HSBC הן במהלך השנה האחרוה והן במהלך שלוש השנים האחרונות.

ארז ברית הוא מנכ"ל בית ההשקעות טנדם קפיטל. יוליה ווימן היא אנליסטית מאקרו לשווקים גלובאליים.