קרנות זרות: מצפון תיפתח התשואה

הקרן של נורדיאה (Nordea) הוקמה במאי 1992, היא נקובה ביורו ורשומה בלוקסמבורג. מדד הייחוס של הקרן הוא MSCI Nordic Net TR Index. מטרת הקרן היא לספק למשקיעים תשואה הולמת על ידי בחירה קפדנית של מניות של חברות בעלות מודל עסקי ברור, איכות ניהול גבוהה ומצב פיננסי טוב. הקרן מנוהלת על ידי מרטין נילסון.

סניף של H&M בשוודיה | צילום: בלומברג

נכון לסוף אפריל 2013, 99% מכספי הקרן הושקעו במניות והשאר הוחזק במזומן. האחזקות הגדולות ביותר של הקרן היו במניות של חברות דוגמת H&M, דנסקה בנק, וולוו, ונובו נורדיסק. המגזרים העיקריים בקרן הם תעשייה, פיננסים, קמעונאות, אנרגיה, בריאות, IT וחומרי גלם. הקרן הניבה ב־12 החודשים שהסתיימו בסוף יוני תשואה (ביורו) של 13.6% לעומת מדד הייחוס שהניב 15.2%. בשלוש השנים האחרונות הניבה הקרן תשואה של 27% לעומת המדד שהניב 27.8%.

הקרן של פידליטי (Fidelity) הוקמה באוקטובר 1990, היא נקובה בקרונה שבדית ורשומה בלוקסמבורג. מדד הייחוס של הקרן הוא FTSE Nordic Index. מטרת הקרן היא צמיחת הון בטווח ארוך על ידי השקעה של לפחות 70% מנכסי הקרן בחברות הנסחרות בבורסות של פינלנד, שבדיה, נורבגיה ודנמרק. מאז אוגוסט 2011 הקרן מנוהלת על ידי ברטרנד פויף. האחזקות הגדולות ביותר של הקרן היו במניות של חברות דוגמת סאאב, שיבסטד ואוטוליב. המגזרים העיקריים הם תעשייה, בריאות, פיננסים, נפט וגז, טלקום, IT וחומרי גלם. הקרן הניבה ב־12 החודשים שהסתיימו בסוף יוני תשואה (ביורו) של 26.5%, לעומת מדד הייחוס שהניב 18.5%. בשלוש השנים האחרונות הניבה הקרן תשואה של 45.5% לעומת המדד שהניב 37%.

לשם השוואה, קרן הסל Global X FTSE Nordic Region, שנוסדה באוגוסט 2009, רשומה בארה"ב ונקובה בדולר, הניבה ב־12 החודשים שהסתיימו במאי תשואה של 22.8% בחישוב דולרי ו־19.5% בחישוב ביורו. בשלוש השנים האחרונות הניבה הקרן תשואה של 43.9% בחישוב דולרי ו־35.7% בחישוב ביורו.

השקעה בחברות הנורדיות

כלכלות המדינות הנורדיות - דנמרק, פינלנד, נורבגיה ושבדיה - אינן חסינות מהמשבר בגוש היורו ומההאטה בסחר העולמי, אך עם זאת, החברות המסחריות במדינות הללו מציגות תחרותיות גבוהה בשוק הגלובלי. השוני בין המגזרים המובילים במדינות האזור גם מאפשר גיוון של התיק: כלכלת נורבגיה, לדוגמה, מתבססת רבות על נפט וגז, והמגזרים המובילים במדינה הם בריאות ותובלה; שבדיה מתגאה במגזרי פיננסים, תעשייה ו־IT חזקים; ופינלנד חזקה ב־IT, טלקום ותעשייה. חברות נורדיות רבות הן בעלות מאזנים חזקים, יחסי חוב נמוכים ותזרימי מזומנים יציבים. החשיפה של החברות הנורדיות לשווקים המתפתחים הצומחים במהירות הולכת וגדלה, ושמות כגון וולוו, אלקטרולוס

ו-H&M מוכרים בכל העולם.

השורה התחתונה: שתי הקרנות שונות בהרכב הנכסים שלהן, כשהקרן של פידליטי הציגה ביצועים גבוהים יותר מאלה של נורדיאה ושל מדד הייחוס בטווח של שנה ושלוש שנים

ארז ברית הוא מנכ"ל בית ההשקעות טנדם קפיטל. יוליה ויימן היא אנליסטית מאקרו לשווקים גלובליים