נאמני אחזקות לוחצים להסכם עם אלשטיין

רק בתחילת השבוע נטלו בעלי האג"ח את השליטה באי.די.בי לידיהם, ומיד החלו בתוכניות לעתיד. אך כבר כעת מתגלעת מתיחות בין הנאמנים ומחזיקי האג"ח סביב העסקה המתגבשת עם איש העסקים הארגנטינאי אדוארדו אלשטיין, שלפני חודשים נסוג מהשותפות עם נוחי דנקנר.

על פי הערכות, המהלך נעשה כעת על אש גבוהה כיוון שאם מחזיקי האג"ח של אי.די.בי אחזקות יגיעו ביום ראשון ללא הסכם עם אלשטיין, השופט אורנשטיין יאלץ אותם להגיע להסכמות סופיות עם נושי אי.די.בי פתוח או לחלופין, יבקש מהמשקיף חגי אולמן ומהמומחה אייל גבאי לתת הצעת הסדר אלטרנטיבית למתווה הנציגויות, כזה שלא נבחר על ידי נושי אחזקות באסיפות שקיימו בתחילת החודש. בתרחיש קיצוני יותר אורנשטיין אף יכול לכפות על הסדר בפתוח או להורות על הקפאת הליכים.

ההסכם עם אלשטיין נתפר על ידי נאמני אג"ח אי.די.בי אחזקות המיוצגים על ידי עו"ד נועם שרון, ללא מעורבות משמעותית של נציגות מחזיקי האג"ח, אם כי בידיעתה. נציגות זו מורכבת מבית ההשקעות אקסלנס, קרן הפנסיה גילעד הוותיקה ונציגי המשקיעים הפרטיים. עם זאת, לפי הערכות, עו"ד חגי אולמן, המשקיף שמונה על ידי בית המשפט, מעורב גם הוא במהלך ומעוניין שאלשטיין יקבל את השליטה.

אתמול ישבו שעות ארוכות נאמני האג"ח ובאי כוחם וכן חברי הנציגות עם עו"ד איתן אפשטיין, בא כוחו של אלשטיין בישראל, כדי לסגור את הנקודות הפתוחות האחרונות. ל"כלכליסט" נודע כי אלשטיין דורש סעיף כובל שלפיו אם מחזיקי האג"ח יצביעו בעד המתווה איתו, ייאסר עליהם לנהל משא ומתן עם משקיעים אחרים. במהלך המו"מ עם הנאמנים, מסר עו"ד אפשטיין המייצג את אלשטיין, כי נבחנת האפשרות שהמיליארדרים ג'ורג' סורוס ומייקל שטיינהרדט יצרפו לאלשטיין בהשקעתו באי.די.בי.

אמירה זו נאמרה על רקע חששות המחזיקים כי לאלשטיין אין את מלוא הסכום הנדרש להשקעה באי.די.בי – ולא ברור מהיכן יגוייס. גם לאחר אמירתו זו של אפשטיין, נותרו ספקות אצל המשקיעים, באשר לרצינות האפשרות.

כיום קיים פילוג בתוך נציגות אחזקות: ל"כלכליסט" נודע כי כל הנאמנים, המשקיף חגי אולמן והמומחה אייל גבאי וכן בית ההשקעות אקסלנס תומכים במתווה אלשטיין. אך נציגי המשקיעים הפרטיים מתנגדים כרגע לאישור מהיר של המתווה ומעדיפים להמתין להצעות נוספות.

היום בערב יכנסו נאמני האג"ח אסיפת מחזיקים מיוחדת כדי להציג את מתווה ההסכמות הראשוניות שגובשו מול אלשטיין. חלק מחברי הנציגות טוענים כי לא נכון לקיים הצבעה בנושא בטרם התקבלו הצעות רציניות ממשקיעים מתחרים וכי האסיפה שתתקיים צריכה לכלול עדכון בלבד. "העברנו שורה של הסתייגויות למתווה שהוצע ולפני שהם יענו אם נידרש להצביע, נתנגד. נכון להמתין לעוד הצעות מגורמים מתחרים", סיפר אחד המחזיקים.

אתמול עדכן גורם המוקרב לנציגות כי "הבעיה של אי.די.בי אחזקות תהיה באסיפה שבה יוצג מתווה אלשטיין. הנציגים של המשקיעים הפרטיים בנציגות, עדי ענבר ואוהד אלוני, ישתקו במקרה הטוב. במקרה הרע הם ימליצו להתנגד למתווה אלשטיין ויטענו שיש עוד כ־20 משקיעים פוטנציאליים שמחכים, ושעדיף לבדוק אפשרויות מולם.

הבעיה שאם המתווה לא יעבור באסיפה, הדבר יהיה מעין סטירת לחי לנאמנים. לא רק זאת, אלא שמחזיקי האג"ח של אי.די.בי אחזקות יהיו במצב בעייתי מול השופט שישלח אותם לדבר עם נושי אי.די.בי פתוח. אם הצעת המתווה תעבור, עולה השאלה מה המשמעות של הנציגות שלא סופרים אותה".

להסתדר עם בלנק

גורם המעורב בפרשה אמר אתמול: "הנאמנים פישלו פה בגדול. היו להם שלושה חודשים מאז החלטת השופט להזיז את העסק ולנסות לאתר משקיע, או לפחות לדון עם נושי אי.די.בי פתוח ולהגיע איתם להסכמות משופרות יותר ממתווה הנציגות. כבר אז היה ברור שמדנקנר לא תבוא הישועה. אבל הם העדיפו לחכות לרגע האחרון ולקוות שדנקנר יצליח למכור את כלל ביטוח. המצב כעת הוא שאי.די.בי פתוח היא על סף חדלות פירעון תזרימית בגלל שעסקת כלל לא יצאה לפועל".

החשש של הנאמנים הוא להגיע ביום ראשון לשופט בלי שום משקיע ובלי שכלל ביטוח נמכרה. במקרה זה הם צריכים לשבת מול בלנק ולנסות לשפר את מתווה הנציגויות. אבל בלנק לא מוכן בשום אופן לתת יותר ממה שהוסכם".

הצעתו של אלשטיין כוללת הזרמה של 770 מיליון שקל לאי.די.בי, סכום אקראי שבחר המשקיע כמספר מזל מכיוון שמדובר במספר ביתו של הרבי מליובאוויטש, מייסד תנועת חב"ד. מתוך סכום זה יופקדו 75 מיליון דולר בנאמנות באופן מיידי ועוד 25 מיליון דולר בתוך 60 יום מיום ההצבעה על אישור ההסדר מול אלשטיין. כ־110 מיליון דולר נוספים יוזרמו בתוך חצי שנה לאחר ההצבעה על ההסדר. הסכומים האמורים יוזרמו לחברה־הבת אי.די.בי פתוח המהווה את הנכס היחיד של אי.די.בי אחזקות כדי לחזק את איתנותה ולאפשר לה לעמוד בכל התחייבויותיה. בתמורה דורש אלשטיין 51% ממניות פתוח.

ג'רמי בלנק | צילום: אוראל כהן

גרנובסקי מתאמץ

אף שהנושים בחרו לקחת את השליטה לידיהם - ממשיך נוחי דנקנר לקדם את המתווה שגיבש עם איש העסקים סאשה גרנובסקי. במסגרת ההסכם שגובש בין דנקנר לגרנובסקי, בעל השליטה בחברת בי.ג'י.איי, ישקיע גרנובסקי באמצעות חברה חדשה 826 מיליון שקל באי.די.בי.

אם גרנובסקי יצליח להשיג 70 מיליון שקל במזומן ויפקיד אותם בימים הקרובים בקופת בית המשפט, אולי יזכה דנקנר בארכה נוספת. אורנשטיין קבע בתחילת השבוע כי לדנקנר יש שהות להמשיך במאמציו לגיבוש המתווה עם גרנובסקי עד ליום ראשון הקרוב, שבו יתקיים דיון בפרשה בבית המשפט. ההיתר ניתן, עם זאת, בכפוף להעברת כספים בגובה של 500 מיליון שקל.

אתמול התקיימה אסיפת אג"ח של בי.גי'.אי במסגרתה דרשו המחזיקים המיוצגים על ידי עו"ד גיא גיסין שלא תבוצע שום התקדמות בעסקת רכישת השליטה באמלבייז ללא תיאום מולם. לבסוף הוחלט שלא תקודם עסקה באמבלייז או כל עסקה אחרת ללא התראה של 21 יום למחזיקי האג"ח כדי שיוכלו לנהל מו"מ לשמירה על זכויותיהם. המשמעות היא דחיית היכולת של גרנובסקי לקדם את עסקת רכישת השליטה באי.די.בי.

יוצא לחופש

השופטת ורדה אלשיך תחליף את השופט אורנשטיין בתיק אי.די.בי ככל שיהיה בכך צורך בעקבות נסיעתו של אורנשטיין לארה"ב לחופשת שבתון בחודשים ספטמבר־אוקטובר. ככל שידרש החלטות יוכלו להינתן גם על ידי אורנשטיין עצמו במיילים, אולם אם יידרש דיון באולם ושמיעת טיעונים, תמלא את מקומו השופטת אלשיך.