"טבע תימכר לחברת תרופות אחרת בשנים הבאות"

טבע אחרי הקופקסון

"טבע- איך יראה היום שאחרי הקופקסון?" – זאת השאלה שעמדה במסגרת אחד הדיונים בזירת ההשקעות בוועידת שוק ההון של "כלכליסט". בניגוד לדיונים האחרים, כאן היתה הסכמה בין שני הדוברים – יונתן קרייזמן, מנהל מחלקת מחקר בכלל פיננסים ברוקראז' וגלעד אלפר, אנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז'. שניהם הסכימו כי מצבה של טבע לא טוב והיא לא תישאר חברה עצמאית, אלא תימכר לחברת תרופות אחרת בשנים הקרובות.

יונתן קרייזמן וגלעד אלפר בוועידת שוק ההון של "כלכליסט" | צילום: מיקי נועם אלון

"התלות של רווחי טבע בקופקסון מגיעה ל-60%, הרבה יותר גבוה ממה שחשבו בעבר. מאוד קשה לשנות את המתווה של טבע. זה הרבה יותר קשה מאשר החברה רוצה להראות", אמר קרייזמן והוסיף, "נהוג לחשוב על טבע כמנייה זולה במונחי מכפיל, אבל צריך לזכור שיש לה חוב ענק שמאוד מכביד אותה. טבע לא צריכה לעשות כלום, וברור שחלקים ממנה ימכרו. כרגע צריך לשבת על הגדר ולחכות".

לדברי אלפר, "המצב של טבע נראה חסר תקווה כחברה עצמאית וקשה להיות אופטימי. בהנחה שייכנס קופקסון גנרי ב-2014, טבע תירכש ולא תישאר עצמאית. כיום אף אחד לא יקנה את טבע, כל עוד שהקופקסון הגנרי לא יכנס לשוק ושיהיה ברור מה יקרה.

אלפר אמר כי המדינה עלולה להיפגע מאוד מצלילה בייצור הקופקסון. "טבע מייצרת את רוב הקופקסון בארץ וברגע שזה ייפגע, נראה ירידה של מיליארדים בייצור הישראלי. הממשלה צריכה לעשות ההפך ממה שהיא רוצה, כי אם טבע נחלשת בקופקסון ומוסיפים עליה תשלום מיסים, זה יהיה יותר בעיתי. צריך לחשוב על זה שאחרי שטבע תירכש, הרוכש יצטרך להחליט האם להשאיר את הייצור בארץ ועל זה המדינה צריכה לחשוב. צריך לחשוב איך גורמים לרוכש עתידי להשאיר את הייצור בישראל".