להשקיע במניית מזרחי-טפחות או לאומי?

"חשיפה לבנקים – דרך איזו מניה?", זאת השאלה איתה התמודדו בזירת ההשקעות בוועידת שוק ההון של "כלכליסט" אלון גלזר, סמנכ"ל המחקר של לידר שוקי הון, ורו"ח עדי סקופ, אנליסט בנקים באי.בי.איי.

גלזר טען כי המניה המועדפת עליו היא של בנק לאומי. "צריך לזכור שהכל עניין של תמחור. לאומי הוא הבנק הפחות טוב מבחינת הביצועים כרגע אבל יש לו המון פוטנציאל. בנק מזרחי-טפחות נותן המון אשראי וטוען שאין סיכוי בזה אבל בפועל יש סיכוי. אני מניח שכאשר נראה ירידה במחירי הדיור – נראה גם נפילה במניה של מזרחי-טפחות שהוא בנק מוטה משכנתאות", אמר גלזר.

לדברי גלזר, "את מניית לאומי אתה יכול לקנות ב-25% פחות מאשר את מניית מזרחי. ללאומי יש עודפי הון והוא יותר מפוזר ולא ממוקד במשכנתאות כמו במזרחי. מי שקונה את מזרחי-טפחות, קונה את מה שאנחנו רואים עכשיו אבל כשאנחנו מסתכלים קדימה - אני מעדיף את בנק לאומי. התרחיש של ירידה של 20% במחירי הדיור היא לא תרחיש לא הגיוני וצריך לקחת את זה בחשבון".

לעומת זאת, עדי סקופ טען כי החשיפה הטובה יותר היא למניית מזרחי-טפחות. "בנק ישראל אכן מוטרד ממחירי הדיור אלא שמצד שני הוא מוריד ריבית ולכן המחירים ממשיכים לעלות וימשיכו לעלות כל עוד שהריבית אפסית", אמר סקופ.

לדברי סקופ, "צריך לזכור שהלוואות ואשראי לדיור פחות מסוכנים מאשראי עסקי כי אלו הדברים האחרונים שמשק בית לא משלם. לאומי הוא בנק מצוין אבל במחיר הנוכחי מזרחי-טפחות הוא השקעה יותר אטרקטיבית. מכפיל ההון של מזרחי יותר יקר אבל מייצר

תשואה להשקעה גבוהה הרבה יותר. בנושא המשכנתאות, יש לקחת בחשבון שתהליך החיתום נעשה בצורה אחראית בישראל".