חברת החשמל מתהדרת בכך שהצליחה להגדיל את החוב

עם חובות של מ־73 מיליארד שקל שחלקם לא יכלו להתבצע ללא ערבות מדינה, התהדרה אתמול חברת החשמל בזכייה בפרס "הנפקת האג"ח הבינלאומית לשנת 2013". הפרס הוענק לה על ידי מגזין המימון הבינלאומי ה־IFR) International Financing Review), שלטענת החברה הכריז באמצע דצמבר כי הנפקת האג"ח הבינלאומית של חברת החשמל מיוני 2013 בסכום של 1.1 מיליארד דולר זכתה בפרס "הנפקת השנה בקטגוריית הנפקות אג"ח שבוצעו על־ידי חברות מאזור אירופה, המזרח התיכון ואפריקה (EMEA)".

למרות הפרס, אי אפשר לנתק את ההנפקה הזו מהתמונה הכוללת: מדובר בחברה שסוחבת על גבה התחייבויות ענק, שסיימה את שלושת הרבעונים הראשונים של 2013 בהפסד של 368 מיליון שקל, שמזהירה בדו"ח הכספי שלה שעוד שנה וחצי היא תאבד כ23% מהשוק לתחנות כוח פרטיות ורק לאחרונה הוארך לה חוק ייצור החשמל, זאת לאחר שמ־1996 ועד היום הממשלות השונות לא מצליחות לבצע בה רפורמה. חברה שמצבה הפיננסי הקשה מאלץ את המדינה להעניק לה ערבויות ניכרות על חשבון סקטורים אחרים כמו יצואנים ואשר נמצאת כעת במוקד של רפורמה מבנית מקיפה.

אלי גליקמן | צילום: עמית שעל

באופן מוזר, מגזין "IFR" לא טרח להזכיר אף אחת מהנקודות הללו וגם לא את קרן הנאמנות הסודית של העובדים (1.75 מיליארד שקל) שהיועץ המשפטי לממשלה יהודה וינשטיין מבקש לפרק או את התחייבויות הפנסיה של העובדים שזינקו בקרוב ל־3.5 מיליארד שקל בלי שאף אחד הרגיש.

המציאות גם לא הפירעה לחברה שפרסמה אתמול בגאווה את הפרס. גיוס החוב של החברה שבגינו היא קיבלה את הפרס, בוצע באמצעות הנפקת אגרות חוב בלתי סחירות שנרשמו בבורסה של סינגפור. הגיוס בוצע בשני סדרות שונות - שווי הראשונה היה כ־ 600 מיליון דולר ונשא ריבית שנתית בגובה 5.625%, עם תאריך פרעון שנקבע ליוני 2018.

שווי הסדרה השנייה היה כ־500 מיליון דולר והוא נשא ריבית שנתית בגובה 6.875% כאשר תאריך הפרעון נקבע ליוני 2023. יצוין שהגיוס בוצע ללא ערבות מדינה כאשר מי שהוביל אותו היו חתמים מהבנקים ברקליס וסיטי. השופטים ציינו שההנפקה "בלטה בשל התעוזה שבה", כיוון שהיא בוצעה בתקופה בה נרשמה האטה בשווקים.