נאסד"ק מנסה לקדם שירות חדש: סחר במניות של חברות פרטיות

שוקי מניות פרטיים שבהם יכולים בכירים בחברות למכור את מניותיהם הרחק מעין הציבור החלו לאבד מהפופולאריות שלהם אך קבוצת OMX המפעילה את בורסת נאסד"ק מתכוונת להפוך את הקונספט למיינסטרים.

המפעילה השנייה בגודלה בארה"ב של מסחר במניות ממתינה לאישור מצד הרגולטורים כדי להפעיל את Nasdaq Private Market - שירות המאפשר לעובדים ולמשקיעים של חברות באחזקה פרטית למכור מניות מבלי להיות כפופים לדרישות של הנפקה ראשונה לציבור, ולמעשה להפוך לציבוריות.

רוברט גרייפלד. יצליח במקום בו אחרים נכשלו? | צילום: עמית שעל

את המחסום הראשון ליוזמה הסיר בשנת 2012 חוק להגבלת אחזקות פרטיות Jumpstart Our Business Startups Act שעל פיו יכולה חברה להחזיק ב-2,000 מניות בטרם עליה לפרסם נתונים פיננסיים - פי ארבעה מההגבלה הקודמת.

מנכ"ל נסדא"ק, רוברט גרייפלד, מהמר על כך שהחוק יעזור לו להצליח היכן שאחרים נכשלו.

"מנקודת מבט של עובד, משמעות הדבר היא שישנו אור בקצה המנהרה ואפשר יהיה לממש את המניות המתוקות שבידיו. מבחינת המשקיעים, משמעות הדבר היא שהם יוכלו להכניס רגל לחברות שאינן זקוקות לכספיהם", אמר לבלומברג ברק הנקוק, שותף בפירמת עורכי הדין מניו יורק גודווין פרוקטר ( Goodwin Procter). יוזמת השוק הפרטי של נאסד"ק זקוקה גם לאישור רשות ניירות הערך האמריקאית כדי להתחיל לפעול. 

הקשיים של נאסד"ק

נסדא"ק מתמודדת עם שוק גדל של מנכ"לים המבקשים להעניק לעובדים אמצעי למימוש המניות שלהם. מספר העסקאות של עובדים ושל בעלי מניות זינק ב-51% בשנה שעברה לשיא של 12.4 מיליארד דולר והוא עשוי לעלות ב-56% השנה ל-19.3 מיליארד דולר, כך על פי Nyppex, חברת מחקר מניו יורק.

היוזמה של נסדא"ק צפוי להיתקל בקשייים - בכללם שוק חזק להנפקות ראשונות לציבור המעניק לחברות סטארטאפ וחברות גדולות פרטיות תמריצים להנפקה. בשנה שעברה 211 חברות הנפיקו מניות לציבור בארה"ב - המספר הגדול ביותר מאז 2007. מדד ה-IPO של בלומברג המדרג את החברות החדשות בבורסה עלה ב-48% ב-12 החודשים האחרונים, וגבר על העלייה של 20% שרשם מדד ה-S&P 500.

כדי להצליח ביוזמה, על נאסד"ק לשכנע יותר חברות לזנוח את תכניותיהן להפוך לציבוריות ואת הפיתוי של הכסף והיוקרה המתלווים לקבלת סימול בורסאי. רק משקיעים שיקבלו הרשאה - כגון מוסדות גדולים ובעלי הון פרטיים - יוכלו לרכוש מניות בבורסה הפרטית, כך שמספר בעלי המניות של חברות פרטיות יוגבל.