חומדים את כבשת הרש

מחזיקי האג"ח של אי.די.בי אחזקות כבר השלימו עם העובדה שהם עתידים להיפגש רק עם חלק מהחוב כלפיהם, וקיבלו על עצמם את התספורת שנגזרה עליהם תחת שרביטו של נוחי דנקנר. ואז באים בעלי השליטה החדשים, מוטי בן־משה ואדוארדו אלשטיין, ומנחיתים על ראשם מכה נוספת.

המומחה הכלכלי בהסדר החוב של אי.די.בי, אייל גבאי, העריך ששווי הצעת הסדר החוב המשופרת שהגישו בן־משה ואלשטיין שווה לבעלי החוב כ־1.7 מיליארד שקל (כ־77% מחוב בהיקף של 2.15 מיליארד שקל של אי.די.בי אחזקות לנושיה). שווי ההצעה נגזר מחבילה הכוללת מזומן בקופת אי.די.בי אחזקות, מזומן שיוזרם מבעלי השליטה החדשים, הצעת רכש עתידית, שווי מניות אי.די.בי פתוח שייוותרו בידי הנושים ותמורה צפויה מתביעות.

אדוארדו אלשטיין ומוטי בן משה | צילום: אוראל כהן, אניה בוכמן

הדרישה של אי.די.בי פתוח לתבוע מהחברה־האם להשיב לה 450 מיליון שקל, שלכאורה התקבלו אצלה שלא כדין, מגדילה את היקף ההתחייבויות של אי.די.בי אחזקות ל־2.6 מיליארד שקל. הנושים הפיננסיים כבר לא לבד. הם ייאלצו להתחלק בעוגה שהכינו להם בן־משה ואלשטיין, עם אי.די.בי פתוח. במילים אחרות, נושים נוספים מבקשים להצטופף מתחת לשמיכה שהיתה מלכתחילה קצרה.

על פי הסדר החוב שאושר בבית המשפט, בתרחיש שכלל ביטוח לא נמכרת, נושי אי.די.בי אחזקות ייוותרו עם כ־47% ממניות אי.די.בי פתוח בידיהם. אם בית המשפט יאשר את דרישתה של אי.די.בי פתוח להשיב לה 450 מיליון שקל, מחזיקי האג"ח של אי.די.בי אחזקות יכולים להתנחם בכך שחלק מהסכום שיופחת מהתשלום כלפיהם יגיע אליהם בדלת האחורית, דרך אחזקתם במניות אי.די.בי פתוח.