המומנטום החיובי של מיטב דש נבלם בפברואר

האם השמחה של בית ההשקעות מיטב דש על עצירת הדימום בקופות הגמל היתה מוקדמת? מנתוני הגיוסים והפדיונות של שוק הגמל בחודש פברואר עולה כי שינוי המגמה שהסתמן במיטב דש בחודשיים האחרונים נעצר.  

בחודש פברואר רשמו קופות הגמל של בית ההשקעות, בניהולו של אילן רביב ותחת יו"ר חברת הגמל והפנסיה רונן טוב, העברות נטו (כניסת כספים ממתחרים פחות יציאת כספים למתחרים) שליליות של 60 מיליון שקל.

זאת לאחר שבינואר נרשמו העברות נטו חיוביות של 32 מיליון שקל, והעברות חיוביות נטו של 90 מיליון שקל בדצמבר, לאחר חודשים רצופים של העברות שליליות. למעשה, במהלך שנת 2013 יצאו מקופות הגמל של מיטב דש כמעט 2 מיליארד שקל לגופי גמל מתחרים.

ביולי האחרון נכנס לתפקיד רונן טוב, והחל לפעול במרץ כדי לעצור את הפדיונות. טוב רתם את חברת הגמל לעבודה יותר הדוקה עם סוכני הביטוח, שכללה גם תגמול נדיב יותר של סוכני ביטוח במטרה לעודד אותם לשמר לקוחות במיטב דש ואף לגייס לקוחות חדשים לחברת הגמל מהמתחרים, על רקע שיפור מהותי בתשואות של הקופות בשנתיים האחרונות. אלא שמתברר כי שינוי המגמה בחודשיים האחרונים הוא בעיקר תולדה של מבצעי סוף שנה, בהן הסוכנים מתומרצים להעביר לקוחות לקופות גמל בפרק זמן מוגבל בתמורה לבונוס עבור גיוסים גבוהים — תופעה רווחת בענף כולו.

לטענת אנשי מיטב דש, המגמה לטווח הארוך היא להתכנס לכך שברבעון הרביעי של 2014 יציאת הכספים למתחרים תתאזן עם כניסת הכספים מהמתחרים, עד לרמה של איזון. לטענתם, יציאה של 63 מיליון שקל נטו ממשיכה את המגמה של הפחתת ההעברות השליליות, כשהחל מיולי 2013 עמדו ההעברות החוצה על 229 מיליון שקל, וירדו בהדרגה למספרים דו־ספרתיים.

כשבוחנים את יתר גופי הגמל — "העסקים כרגיל". אלטשולר שחם וילין לפידות ממשיכים להוביל את טבלאות הגיוסים, עם העברות חיוביות של 375 מיליון שקל לאלטשולר ו־190 מיליון שקל לילין. באלטשולר מסתמנת ירידה קלה בהעברות חיוביות שעמדו על 517 מיליון שקל בינואר, בזכות מבצעי סוף השנה. קופות הגמל של מגדל ממשיכות לדמם, עם יציאת כספים של 67 מיליון שקל בפברואר. בחודשיים הפותחים של 2014 איבדו הקופות והקרנות של מגדל 165 מיליון שקל, שהם 1% מהנכסים של חברת הגמל.

בקופות הגמל של הראל נרשם מומנטום גיוסים חיובי, כאשר מתחילת השנה עברו 141 מיליון שקל מהמתחרים. ברקע לכך, כפי שנחשף ב"כלכליסט", הראל יצאה במבצע חדש עם בונוסים גבוהים לסוכנים שיגייסו לקוחות, בעדיפות לדמי ניהול גבוהים.

גופי הגמל פועלים בשנה האחרונה בסביבה לא פשוטה, כאשר החל מ־2013 נחתכה תקרת דמי הניהול בקופות הגמל ל־1.05%, בד בבד עם התגברות התחרות בענף על רקע מודעות החוסכים לאפשרות ההתמקחות על דמי הניהול. בסביבת הכנסות מתכווצת, נאלצים גופי הגמל לשלם גם יותר עמלות לסוכני ביטוח, במאמצים לשמר לקוחות ולגייס לקוחות ממתחרים.

דווקא מגדל, שמחזיקה בצבא סוכני ביטוח גדול ומיומן, לא מצליחה לבלום את הפדיונות. בנוגע לאלטשולר וילין, מעבר הלקוחות הגדול נמשך בהיקפים גבוהים, למרות שבשנה החולפת שני הגופים לא התברגו בראש טבלת התשואות, ועיקר הגיוסים מתבסס על סמך הצגת הביצועים של שני הגופים לטווח ארוך יותר (שלוש וחמש שנים), אז הם הובילו בתשואות.

אילן רביב | צילום: ישראל הדרי