הציבור דהר להנפקת האג"ח של אפריקה נכסים

אפריקה נכסים שבשליטת לב לבייב השלימה אתמול גיוס מוצלח של 200 מיליון שקל בהנפקת אג"ח (סדרה ז'). בשלב המכרז למשקיעים מסווגים קיבלה אפריקה נכסים התחייבויות לרכישת 412 מיליון שקל, מהן נענו הזמנות של 160 מיליון שקל בלבד.

בשלב המכרז לציבור, שבניגוד למכרז למוסדיים, סובל בהנפקות האחרונות מהיעדר ביקושים, נהנתה אפריקה נכסים מביקושים חריגים יחסית של 40 מיליון שקל נוספים.

אגרות החוב של אפריקה נכסים, שזכו לדירוג של A3 מחברת מידרוג, הונפקו ללא ביטחונות. מנכ"ל החברה אברהם (נובו) נובוגרוצקי אמר ל"כלכליסט": "לא נתקלנו בבקשה ממשקיעים לביטחונות. החוסן של החברה די בולט וזה מה שסייע לנו להימנע ממתן ביטחונות".

אחד הגורמים שתרמו לשיפור באיתנות הפיננסית של אפריקה נכסים, כפי שבאה לידי ביטוי בהעלאת הדירוג מלפני כחודש, היא מדיניות הדיבידנדים השמרנית שלה. בשנתיים האחרונות נמנע דירקטוריון אפריקה נכסים מחלוקת דיבידנדים, למרות שיתרת העודפים בסוף 2013 הסתכמה במיליארד שקל. בחברה הסבירו זאת בשינוי בפעילות, שנוטה בשנתיים האחרונות לעבר פיתוח מלאי הקרקעות, וכן באתגרים בגיוס מקורות לשם מימון הפיתוח לצד עמידה בהתחייבויותיה.

אם להסתמך על תזרים המזומנים החזוי שפרסמה אפריקה נכסים בדו"חות ל־2013, תקופת היובש בחלוקת הדיבידנד תסתיים כבר השנה. על פי תחזית החברה, כבר במחצית השנייה של 2014 היא צפויה לחלק דיבידנד של 75 מיליון שקל. שנה לאחר מכן צפויה חלוקת דיבידנד משמעותית יותר, של 200 מיליון שקל. גיוס החוב יוסיף מקורות לחלוקת הדיבידנד.

חלוקת הדיבידנד הצפויה נועדה, בין היתר, לשפר את הנזילות של החברה האם (56%), אפריקה השקעות, ולסייע לה לעמוד בהתחייבויותיה. תשואות האג"ח של אפריקה נמצאות ברמת הנמוכה ביותר מיום השלמת הסדר החוב לפני ארבע שנים, אולם נוכח המגבלות השונות שאפריקה נטלה על עצמה במסגרת הסדר החוב, גיוס חוב בשוק ההון היא עדיין פריבילגיה שאינה מנת חלקה.

אברהם נובוגרוצקי