אתר זה עושה שימוש בעוגיות על מנת להבטיח לך את חוויית הגלישה הטובה ביותר.
לא תמיד צריך ועדה

לא תמיד צריך ועדה

ועדות ממשלתיות מסייעות לתיקון כשלי שוק וחוסר צדק, אך המגזר העסקי מתמודד טוב יותר עם מצבים משבריים הקשורים לפעילותו

18.05.2014, 12:04 | אודי רוזנברג
ועדת אנדורן, שפרסמה את המלצותיה בימים האחרונים, ניתחה לטעמי ולדעת מרבית השחקנים בשוק ההון במדויק את הבעייתיות בתחום הסדרי החוב בישראל, הן בהיבט הניתוח והן בהיבט ההמלצות ואף ציירה מפת דרכים ראויה לעתיד לבוא, בדומה לוועדות ממשלתיות האחרות שהוקמו בשנים האחרונות.

מעת לעת נשמעת הטענה המוכרת, "שוב מקימים ועדה ממשלתית / בין משרדית / מקצועית", שמטרתה לטייח טעויות ולמרוח הגעה לפתרון ותשובות אמיתיות״. אני משוכנע כי קולות דומים נשמעו בבתים רבים עם הקמת ועדת טרכטנברג להורדת יוקר המחייה, אולם מסקנותיה והמלצותיה היו טובות וראויות.

עם זאת, ועל אף העבודות האיכותיות והמקצועיות שביצעו הוועדות השונות, הן בעיקר רלוונטיות למדיניות ממשלתית. אולם בכל הנוגע להתנהלות תאגידים עסקיים, לרבות אלו שבשוק ההון, הוועדות הן לרוב בבחינת הכנה למלחמה שחלפה לה. זאת משום שהגופים עצמם כבר למדו ויישמו את הפתרונות המוצעים - עוד בטרם או במקביל לעבודת הממשלה.

מנכ"לית האוצר יעל אנדורן - ראש הוועדה לבחינת הסדרי החוב במשק, צילום: עומר מסינגר מנכ"לית האוצר יעל אנדורן - ראש הוועדה לבחינת הסדרי החוב במשק | צילום: עומר מסינגר מנכ"לית האוצר יעל אנדורן - ראש הוועדה לבחינת הסדרי החוב במשק, צילום: עומר מסינגר

ועדה קמה לרוב לאחר משבר גדול או צעקה ציבורית גדולה. כך שבאופן מבני, ועדה אמורה לתקן חוסר צדק, כשל שוק, או לטפל בסיכונים גדולים. כאמור לעיל, ועדות ציבוריות מספקות פתרונות נכונים למפת דרכים רגולטורית, כגון הפרדת עסקים פיננסים מריאליים. אינני סבור כי ניתן היה להגיע לפיתרון זה ללא ועדת הריכוזיות. מאידך, התערבות רגולטורית בדרך התנהלות הגופים העסקיים באמצעות ועדות מגיעה בדרך כלל באיחור והשפעתה מוחלשת. שתי דוגמאות מהעת האחרונה: קמן פורקה טרם ועדת הריכוזיות, מוטי זיסר איבד את השליטה באלביט הדמיה בשל אי פירעון חוב לבעלי האג"ח במקביל לעבודת ועדת אנדורן.

המגזר העסקי - בצד התאגידים ובצד המשקיעים והמלווים – מגיב היטב למצבים משבריים הקשורים לפעילותו. השחקנים בשוק העסקי הפנימו שחברה חדלת פירעון שייכת לנושיה וחברה הבנויה במבנה פירמידיאלי ממונף מתקשה לייצר ערך ובעלת סיכון עסקי גבוה. ההפנמה הגיעה גם ללא ועדות ציבוריות. על פי רוב, לא סביר שלוועדה ייעודית המתכנסת לסירוגין ולתקופה יחסית קצרה תהיינה תובנות עסקיות שגופים עסקיים העוסקים בכך באופן קבוע ורציף לא הגיעו אליהן בעצמן.

ועדות ממשלתיות הינן כלי ממשלתי לטפל בהתנהלות רשויות שונות, חלוקת הסמכויות ביניהן וטיפול במצבי חוסר צדק וכשלי שוק, אך רק במקרים שהשווקים והחוקים הקיימים אינם יכולים לבצע את השינוי בעצמם.

 

אודי רוזנברג הוא מנכ"ל גיזה זינגר אבן

תגיות