גולדמן זאקס: הזדמנות קניה מושלמת בשוק המניות הגרמני

נתוני התוצר העגומים שפורסמו הבוקר (ה') בגרמניה, אשר נתפסת לרוב כמנוע הצמיחה של אירופה, הצביעו על התכווצות הכלכלה ברבעון השני, אולם לא הרתיעו את המשקיעים שראו בתיקון האחרון של כ-10% במדד דאקס הגרמני כהזדמנות מושלמת לקניה.

פטר אופנהיימר, אסטרטג המניות הגלובלי הראשי של גולדמן זאקס, הוא אחד מהם. בראיון שהעניק לרשת CNBC אמר היום אופנהיימר כי רמת המחירים הנוכחית הופכת את שוק המניות הגרמני לאחד השווקים הגדולים, הזולים ביותר בעולם.

"מבחינה אסטרטגית השוק הגרמני נראה לנו די זול, אנחנו חושבים שהכלכלה הגרמנית תתאושש וכך גם לגבי הכלכלה הגלובאלית. וגרמניה מושפעת מאד מצמיחה עולמית".

נראה שלאחר תיקון של כ-10% בדאקס הגרמני מאז רמת השיא שנרשמה ב-3 ליולי, על רקע הפחד שהלך וגבר בחודש האחרון בשל המצב סביב אוקראינה, המשקיעים החליטו לחזור. למרות נתוני הצמיחה העגומים שפורסמו לפני פתיחת המסחר וגררו פתיחה שלילית, ברגע שלחץ המוכרים נרגע, חזרו הקונים והמדד ננעל בעלייה של 0.4%. אתמול נצפתה התנהגות דומה של המשקיעים, כאשר המדדים באירופה נסחרו בעליות למרות שורת נתוני מאקרו מאכזבים שפורסמו ביבשת.

דאקס עדיין מציג תשואה שלילית של 3.2% מתחילת השנה, זאת לעומת תשואה של 25% בשנה שעברה. בינתיים, תשואת האג"ח של ממשלת גרמניה ל-10 שנים, אשר נחשבת כנכס של חוף מבטחים ירדה לרמת שפל של כל הזמנים - מתחת ל-1%.

גורלה הכלכלי של גרמניה קשור ברוסיה, במיוחד כאשר מדובר במסחר ואנרגיה. והמשקיעים החלו לממש רווחים עם התגברות המתיחות הגיאופוליטית סביב גבול אוקראינה רוסיה. אולם, חלק גדול מההשפעות כבר מתומחר בשוק, כך לפי אופנהיימר.

"אני חושב שגרמניה נחלשה בגלל הנתונים המאכזבים שראינו ברבעון השני, והאינפלציה הנמוכה. לגבי שני גורמים אלו, אנחנו מאמינים כי הינם זמניים בלבד, בעיקר עבור גרמניה" אמר אופנהיימר. לדבריו הוא יש לתת משקל יתר למניות מהסקטורים הפיננסי, הטכנולוגי והתעשייתי מתוך אמונה כי ההתאוששות בצמיחה העולמית תורגש בעיקר בסקטורים אלה.

מלבד אופנהיימר, ישנם משקיעים רבים נוספים שמחזיקים בדעה שורית על השוק הגרמני. ביט וויטמן, מנכ"ל TCMG Asset Management אמר ל-CNBC בשבוע שעבר שהוא צופה זינוק של 50% במדד בשנה הקרובה. מייק אמיי (Amey) מנהל השקעות ב-PIMCO מאמין שהשוק הגרמני "יתחיל להתאושש במהרה" לאחר נתוני הצמיחה המאכזבים, וניק נלסון אסטרטג מניות גלובלי ראשי ב-UBS, צופה פוטנציאל עליות בגרמניה בשארית השנה.