שיפורים בהסדר פטרוכימיים, יובא להצבעת הנושים לאחר החג

דקות ספורות לפני שנפתחה אסיפת מחזיקי האג"ח של פטרוכימיים אתמול בערב בתל אביב, הפתיעה החברה שבשליטת משפחת פדרמן, אלכס פסל ויעקב גוטנשטיין, את המשקיעים ופרסמה תיקונים להסדר החוב, שהיקפו 2 מיליארד שקל. הדירקטוריון אישר את מתווה ההסדר ובשלב זה נעשית עבודה לניסוח שטרי הנאמנות. ההסדר המלא יפורסם עד לראש השנה. 

במהלך האסיפה עצמה התלוננו כמה ממחזיקי האג"ח על התארכות המגעים להסדר חוב. מנכ"ל החברה, רפי ארד, טען שכל חודש של מו"מ עולה לפטרוכימיים חצי מיליון שקל (200 אלף שקל ליעוצי החברה ו־300 אלף שקל לגורמים שמייצגים את הנושים) ושהנציגות מקבלת פירוט ביחס להוצאות החברה, אולם חברי הנציגות טענו שהדבר אינו כך. הנאמן יוסי רזניק טען שמזה מספר חודשים החברה לא משלמת להם בשל העדר מזומנים בקופתה.

הסדר החוב של פטרוכימייםמבוסס על הרעיון לפיו כל מחזיק יכול לבחור בין שתי חלופות. לקבל תמורה דומה לזאת שהיה מקבל לו החברה היתה נכנסת לפירוק או פריסה מחדש של תשלומי האג"ח במסגרת הסדר החוב.

העקרונות להסדר החוב של פטרוכימיים פורסמו כבר בחודש אפריל, אולם לנוכח מסמך הערות שגובש על ידי נציגות מחזיקי האג"ח נדרש "מקצה שיפורים". הסדרות הלא מובטחות (סדרות א', ה', ו') יאוחדו לסדרה אחת סחירה שתישא ריבית של 6.3%. מניות בזן, המוחזקות על ידי פטרוכימיים, שאינן משועבדות ישמשו כבטוחות לנושים שיבחרו בחלופה השניה. בנוסף, כל הנושים יקבלו 47.5% ממניות פטרוכימיים.

לפי חברת הייעוץ MNS בתרחיש של אופציית היציאה, התמורה לסדרות הלא מובטחות מהווה 19%-24% מהחוב, והסדרות המובטחות יקבלו תמורה גבוהה יותר בטווח של 52% (סדרה ב') ועד 86% (סדרה ד').

בעל השליטה בפטרוכימיים דיוויד פדרמן | צילום: ראובן שוורץ

תרומת בעלי השליטה להסדר באה לידי ביטוי בהתחייבותם לממן את ההוצאות השוטפות של פטרוכימיים, מעבר לסף של חצי מיליון שקל שימומנו מקופת החברה. על מנת להבטיח את ההתחייבות תופקד ערבות בנקאית בגובה של 5 מיליון שקל.

במקביל, בזןהגדילה אתמול את הגיוס המתוכנן מ־750 מיליון שקל ל־900 מיליון שקל, זאת על רקע ביקושים של מיליארד שקל שקיבל האג"ח של החברה בשלב המוסדי שלשום.

הגיוס עבר בהצלחה, למרות שבתחילת השבוע דיווחה בזן, בשליטת החברה לישראל (37%) ופטרוכימיים (29%), על תקלה בצנרת במתקן הזיקוק שלה, שעשויה להביא לפגיעה של עד 10 מיליון דולר ברווח הנקי שלה.

בשלב המוסדי גייסה בזן, באמצעות אג"ח חדשה מסדרה ג', 520 מיליון שקל במחיר של 99.6 אגורות לאיגרת והיא צפויה לגייס בימים הקרובים 80 מיליון שקל נוספים בשלב הציבורי. בנוסף הנפיקה בזן כתבי אופציות הניתנות למימוש לאג"ח מסדרה ג' במחיר מימוש של 97 אגורות לאיגרת.

בגיוס המקורי תוכנן לגייס 600 מיליון שקל באופציות, אך האופציות נמצאות בתוך הכסף ואם לא יחול שינוי דרמטי היקף הגיוס יגדל ב־300 מיליון שקל ויגיע ל־900 מיליון שקל. את ההנפקה הובילו קונסרציום חתמים בהובלתם של לאומי פרטנרס, ברק קפיטל, מנורה מבטחים, וכלל פיננסים.

הריבית האפקטיבית השנתית שנקבעה בשלב המוסדי עומדת על כ־6.4% ובמידה והאופציות ימומשו הריבית האפקטיבית השנתית תעלה לכ־6.6%, ריבית ממוצעת ביחס לחברות בעלות דירוג BBB. האג"ח שהוצעו הנן אג"ח שקליות ללא הצמדה, במח"מ של 4.5 שנים, הנושאות ריבית שנתית קבועה בשיעור של 6% ומדורגת על ידי מעלות בדירוג של BBB.