אפי קפיטל מצטרפת לחגיגת האג"ח בת"א - ללא דירוג

אפי קפיטל, חברת הנדל"ן הפרטית למגורים שבבעלות יזם הנדל"ן אפי שקדי, המכהן גם כמנכ"לה, הגישה אתמול תשקיף לקראת גיוס חוב מתוכנן של 60 מיליון שקל בתל אביב. מי שיוביל את ההנפקה הוא גוף החיתום פועלים אי.בי.אי, שבניהולו של ארז גולדשמידט. האחרון אחראי גם על גל ההנפקות של חברות הנדל"ן האמריקאיות, הצפויות לגייס כ־2 מיליארד שקל בנובמבר הקרוב בתל אביב. 

האג"ח יונפקו ללא דירוג, ויהיו מגובות בשעבודים של עודפי המכירות של 850 דירות בפרויקטים של החברה בחדרה.

לצורך ההנפקה הוקמה אפי קפיטל כחברה־אם ייעודית לשלוש הפעילויות המרכזיות של הקבוצה. חברת אושן עין הים, המוחזקת בשיעור של 66.7% ומבצעת פרויקטים למגורים בשכונת עין הים בחדרה; חברת אופק חופים, המוחזקת בשיעור של 50% ומבצעת פרויקטים של דירות למגורים בחדרה; וחברת נווה אור המוחזקת גם היא בשיעור של 50% ומבצעת את פרויקט נווה אור לבנייה של 376 יח"ד באור עקיבא.

קצב שריפת המזומנים עולה

מהדו"חות הכספיים שפורסמו בתשקיף עולה כי החברה זקוקה נואשות למזומנים. בקופתה מצויים מזומנים בהיקף של 300 אלף שקל, והיא מחזיקה באשראי לטווח קצר לתאגידים בנקאיים בהיקף 25 מיליון שקל. זאת בעוד קצב שריפת המזומנים של החברה הוא 38.4 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2014, לעומת 1.17 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

ההון העצמי של החברה הוא המינימום הדרוש לרישום חברה בבורסת תל אביב - 24 מיליון שקל. לחברה קיימת גם הלוואת בעלים בהיקף של 20 מיליון שקל, שתהיה נחותה לאג"ח. ברבעון השני של 2014 החברה לא רשמה הכנסות, ודיווחה על הפסד תפעולי של 687 אלף שקל. בשורה התחתונה דיווחה אפי קפיטל על הפסד של מיליון שקל.

ההנפקה של אפי קפיטל מגיעה בעיתוי לא מוצלח עבור חברות הבנייה למגורים בישראל. תוכנית מע"מ 0% המתוכננת של שר האוצר יאיר לפיד הביאה להקפאה במכירות הדירות. האוצר עדכן לאחרונה כי ברבעון השני של 2014 נרכשו בישראל כ־22 אלף דירות, לעומת 32.2 אלף ברבעון הקודם – ירידה של 13%. הקיפאון הזה בא לידי ביטוי בפרויקטים של ענקית הנדל"ן למגורים שיכון ובינוי, שבמחצית הראשונה של 2014 אכלסה רק 294 דירות לעומת 402 דירות במקבילתה ב־2013.

צילום: שאטרסטוק

גם ספנסר ואן־טריג בדרך

אפי קפיטל עוסקת משנת 2007 בייזום ובנייה של נדל"ן למגורים באזור השרון. בסך הכל אפי קפיטל יוזמת ומבצעת בנייה של 908 יחידות דיור. מתוך זה, 387 יח"ד מצויות בשלבי ביצוע ו־477 בשלבי תכנון. היתר נמצאות בתכנון ללא תב"ע. החברה מעריכה שבארבע השנים הקרובות יסתיימו פרויקטים אלו במחזור מכירות של 813 מיליון שקל וברווח גולמי של 122 מיליון שקל.

פרויקט מרכזי של החברה נבנה בימים אלו בשכונת עין הים בחדרה. הפרויקט, אקווה (AQUA), הוא שכונה הממוקמת בסמוך לחוף הים שתכיל תשעה מגדלי יוקרה שבהם 532 יחידות דיור. 54% מהדירות בבניינים אלו, שעודפיהם יועברו לחשבון המשועבד למחזיקי האג"ח, נמכרו.

הנפקות נוספות שצפויות לשטוף את הבורסה בת"א הן הנפקת המניות של שפיר הנדסה, הצפויה לגייס 500 מיליון שקל; ספנסר האמריקאית, הצפויה לגייס 100 מיליון דולר באמצעות אג"ח חדשה; קבוצת נאוסיסטי, חברת הנדל"ן של אהוד בן שך, הצפויה לגייס 60 מיליון שקל; ואן־טריג הישראלית, יצרנית העטים הדיגיטליים, שצפויה לבצע הנפקת מניות ראשונית (IPO) בשבועיים הקרובים לגיוס של 20 מיליון דולר.