אתר זה עושה שימוש בעוגיות על מנת להבטיח לך את חוויית הגלישה הטובה ביותר.
הציבור האמריקאי מעדיף להשקיע בקרנות פסיביות צילום: בלומברג

השורה התחתונה

הציבור האמריקאי מעדיף להשקיע בקרנות פסיביות

לקרנות שנצמדות למדדים נכנסו 330 מיליארד דולר בשנה האחרונה, בעוד שלקרנות האקטיביות זרמו 113 מיליארד דולר בלבד באותה התקופה. המשקיעים באירופה נכנסו לבונקר, וכניסת הכספים לקרנות הצטמקה ב־61% בספטמבר לעומת אוגוסט

09.12.2014, 08:31 | בועז בן־נון, IFO

ימים לא שקטים עוברים על שוק הקרנות המערבי. האופוריה ששררה בשווקים ב־2013 עם ההרחבות הכמותיות שהפכו לנפוצות לאחר המשבר הפיננסי התחלפו בדאגות וחששות שגרמו למשקיעים לאבד את תיאבונם לסיכון.

קראו עוד בכלכליסט

בארה"ב בולטת תנועה של כסף מהקרנות המנייתיות האקטיביות, קרנות נאמנות שמנסות להכות את המדדים, אל המנייתיות הפסיביות, קרנות סל שנצמדות למדד. בספטמבר נגרעו מהקרנות האקטיביות 17.8 מיליארד דולר, ולקרנות הפסיביות התווספו 26.8 מיליארד דולר. ב־12 החודשים האחרונים זרמו 330 מיליארד דולר לקרנות הפסיביות, ורק 113 מיליארד דולר זרמו לאקטיביות. נראה שהמשקיעים מעדיפים ניהול פסיבי בעיקר בקרנות מניות ארה"ב, בקרנות המנייתיות הסקטוריאליות ובקרנות האג"ח.

עזיבתו של גרוס פגעה באג"ח האקטיביות

בצד האקטיבי המנייתי, בעוד קרנות מניות ארה"ב ספגו זרימה שלילית של 12.6 מיליארד דולר בספטמבר ו־63 מיליארד דולר ב־12 החודשים האחרונים, בקטגוריית המניות הבינלאומיות נוספו 3.6 מיליארד דולר בספטמבר ו־92 מיליארד דולר בשנה האחרונה. כמו כן התווספו 3.6 מיליארד דולר לקרנות המעורבות ו־1.2 מיליארד דולר לקרנות הסקטוריאליות.

קרנות האג"ח האקטיביות ספגו בשלהי ספטמבר זעזוע קשה, וזאת לאחר שביל גרוס, מייסד קרן פימקו, הודיע שהוא עוזב את הקרן ואת ניהול קרן האג"ח הגדולה בעולם פימקו טוטאל ריטרן. הקרן השילה באותו היום 5.6 מיליארד דולר, ובסך הכל 23 מיליארד דולר מאז הודעתו של גרוס. קרנות האג"ח המנוהלות השילו כ־2 מיליארד דולר בשנה האחרונה, בעוד קרנות האג"ח הפסיביות הוסיפו 58 מיליארד דולר למאזנן. לא כל קרנות האג"ח האקטיביות הפסידו כספים, כאשר קרנות האג"ח האלטרנטיביות הוסיפו 30 מיליארד דולר בשנה האחרונה. קרנות האג"ח הפסיביות עדיין מנהלות "רק" 601 מיליארד דולר, הרבה פחות מקרנות האג"ח האקטיביות, שמנהלות 2.3 טריליון דולר.

ביל גרוס, צילום: בלומברג ביל גרוס | צילום: בלומברג ביל גרוס, צילום: בלומברג

בקרנות הפסיביות הדברים נראים טוב למדי. ב־12 החודשים האחרונים קרנות מניות ארה"ב הוסיפו 131 מיליארד דולר לניהולן (15 מיליארד דולר בספטמבר), בעיקר לקרנות המניות הגדולות, 99 מיליארד דולר נוספו לקרנות מניות בינלאומיות (7.6 מיליארד דולר בספטמבר) ו־58 מיליארד דולר לקרנות האג"ח (2.9 מיליארד דולר בספטמבר). בסך הכל הוסיפו הקרנות הפסיביות 330 מיליארד דולר בשנה האחרונה, והן מנהלות בסך הכל 3.9 טריליון דולר.

בין החברות האמריקאיות שמשקיעות בקרנות, ענקית ההשקעות פימקו איבדה הכי הרבה מנכסיה המנוהלים לאורך כל השנה. הקרן איבדה 84 מיליארד דולר רק בספטמבר — 15% מנכסיה המנוהלים. שלוש הקרנות של פימקו שנוהלו על ידי גרוס נמצאות בראש רשימת הקרנות האג"ח האקטיביות עם הזרימה השלילית הגדולה ביותר, ביחד הן איבדו 70 מיליארד דולר בשנה האחרונה.

בנק ההשקעות ג'יי.פי מורגן הוסיף 24 מיליארד דולר לנכסיו האקטיביים וחברת ניהול ההשקעות ואנגארד הוסיפה 167 מיליארד דולר לנכסיה הפסיביים.

המשקיעים באירופה מתרחקים מסיכון

החששות הגוברים להמשך צמיחת הכלכלה האירופית, שוקי האשראי הלא יציבים ועזיבתם של מנהלים בכירים בתעשיית הקרנות הביאו למכירות רבות הן בקרנות אג"ח והן בקרנות מנייתיות. הקרנות האירופיות גייסו סכום צנוע של 20.2 מיליארד יורו בספטמבר ירידה של 60.8% לעומת אוגוסט, שבו גייסו 51.5 מיליארד יורו.

אובדן התיאבון לסיכון הודגש בעיקר על ידי זרימה שלילית של 2.3 מיליארד יורו מקרנות מנייתיות ו־4.7 מיליארד יורו מקרנות אג"ח זבל (High Yield), הן הגלובליות (3 מיליארד יורו) והן של ארה"ב (1.7 מיליארד יורו). זרימה חיובית נרשמה בקרנות אג"ח מעורבות (Diversified) ובקרנות אג"ח גמישות (Flexible), ובסך הכל בקרנות האג"ח נרשמה בספטמבר זרימה צנועה של 7.1 מיליארד יורו. הקטגוריה הבולטת באירופה היתה זו של הקרנות המעורבות שהוסיפו 13.12 מיליארד יורו בספטמבר. הקרנות האלטרנטיביות זכו ל־3.16 מיליארד יורו.

לא הועילה לקרנות הכספיות הורדת הריבית המפתיעה של הבנק המרכזי האירופי, והנכסים הללו השילו 8.78 מיליארד יורו, כאשר בצרפת נפדו לא פחות מ־15.8 מיליארד יורו מהקרנות הכספיות. בספטמבר נמשכה גם זליגת הכספים מהקרנות המנייתיות בקצב מהיר יותר מהזליגה באוגוסט. מתוך 13 קטגוריות מנייתיות של מורנינגסטאר באירופה, 11 סבלו מזרימה שלילית של 4.5 מיליארד יורו במצטבר. במישור החיובי, קרנות אג"ח מבוזרות נהנו מחודש טוב נוסף והוסיפו 2.7 מיליארד יורו, שיא חודשי. קטגוריות נוספות שזכו לעדנה הן קטגוריית אג"ח גלובליות וקטגוריית יורו הקצאה זהירה (Caution allocation), בה יש קרנות מעורבות שמשקיעות ב־30% מניות ו־70% אג"ח.

IFO מפיצת מוצרי מורנינגסטאר בישראל 

שיתוף בטוויטר שיתוף בוואטסאפ שיתוף בפייסבוק שיתוף במייל

תגיות