רוסיה לא מתאוששת, וכלכלית ירושלים ממשיכה לקנות חוב

הירידות החדות באג"ח כלכלית ירושליםכתוצאה מקריסת הרובל מביאות לגל רכישות עצמיות באג"ח של החברה והחברות־הבנות שלה, דרבן ומבני תעשייה. כלכלית ירושלים ביצעה רכישות עצמיות בהיקף של 32 מיליון שקל, דרבן ביצעה רכישות עצמיות בהיקף של 3 מיליון שקל, ומבני תעשייה ביצעה רכישות של 18 מיליון שקל בחודשיים האחרונים.

האג"ח של כלכלית נסחרות בתשואות דו־ספרתיות

כלכלית ירושלים נפגעה ממשבר הנפט שהביא לקריסת הרובל. הקריסה במחיר הנפט החלה ב־26 בנובמבר, אז הודיע ארגון אופ"ק שלא ישנה את כמות ייצור הנפט. רוסיה היא הנפגעת העיקרית מירידת המחיר, ועד היום הרובל קרס ב־20% אל מול הדולר.

כלכלית ירושלים פעילה בשוק הרוסי באמצעות החברה־הבת מירלנד, שהחלה לפני חודש במגעים מול מחזיקי האג"ח שלה לפריסת חוב של מיליארד שקל. האג"ח של כלכלית ירושלים, שבשליטת אליעזר פישמן, רשמו ירידת ערך דומה לירידה בשער הרובל מול הדולר, והן נסחרות כיום בתשואות דו־ספרתיות לפדיון שמגיעות עד 18%. מניית כלכלית ירושלים עלתה אתמול ב־5.8% עקב עלייה של 3.5% במחיר הנפט אתמול.

גם דרבן ומבני תעשייה נפגעו מההדף של הסדר החוב במירלנד. האג"ח של דרבן רשמו ירידה של עד 8% מאז סוף נובמבר, והן נסחרות כיום בתשואות של 6%–7% לפדיון, ואילו האג"ח של מבני תעשייה רשמו ירידה של 12% באותה התקופה, ונסחרות כיום בתשואות של 6%–8% לפדיון. האג"ח של מירלנד נסחרות בתשואות זבל תלת ספרתיות.

המשבר ברוסיה | צילום: אי פי איי

אפריקה תבצע רכישות עצמיות ב־400 מיליון שקל

הקריסה ברובל השפיעה גם על האג"ח של אפריקה ישראל, קבוצת הנדל"ן של לב לבייב, שחשופה לשוק הרוסי באמצעות החברה־הבת אפי פיתוח; שיעור החשיפה שלה הוא 40%. האג"ח של אפריקה ישראל רשמו ירידות שערים של עד 20%, והן נסחרות כיום בתשואות דו־ספרתיות לפדיון של עד 16%.

אפריקה ישראל טרם ביצעה רכישות, אולם היא הודיעה בסוף דצמבר 2014 על תוכנית רכישות עצמיות של 400 מיליון שקל. הנהלת אפריקה הסבירה כי "לנוכח תנאי השוק ומחירי האג"ח, שהן בעלות מח"מ ארוך, רכישתן תהווה שימוש נאות בחלק מן המזומנים שבידי החברה. זאת לאור ההערכה שהיא צפויה להניב תשואה רעיונית עודפת על פני השקעות אחרות וכן ליצור חיסכון משמעותי בהוצאות המימון העתידיות".

למרות התשואות הדו־ספרתיות של האג"ח בשוק, הנהלת אפריקה, בראשותו של אברהם נובוגרוצקי, מעריכה כי "לא יהיה בתוכנית הרכישות של אפריקה כדי לפגוע ביכולתה להמשיך לפעול במתכונת הקיימת או שביכולתה לעמוד בהתחייבויותיה".