אתר זה עושה שימוש בעוגיות על מנת להבטיח לך את חוויית הגלישה הטובה ביותר.
בנק ישראל הפחית את הריבית לחודש מרץ לשפל היסטורי של 0.1% צילום: אלעד גרשגורן

בנק ישראל הפחית את הריבית לחודש מרץ לשפל היסטורי של 0.1%

הפחתת הריבית ב-0.15% נועדה בעיקר לשדר לשווקים על נחישותו של בנק ישראל לדחוף את האינפלציה השלילית ששוררת כעת במשק. במקביל לדחיפת האינפלציה כלפי מעלה, גורמת הפחתת הריבית גם להקטנת עלויות המימון של היצרנים, ותורמת בכך להגברת הפעילות הכלכלית במשק

23.02.2015, 16:01 | אמנון אטד

הוועדה המוניטרית של בנק ישראל נקטה היום (ב') בצעד מפתיע וחריג, כשהחליטה להפחית את הריבית לחודש מרץ ב-0.15% ל-0.1% - שפל היסטורי שכמוהו לא נרשם במשק הישראלי מעולם.

הפחתת הריבית נועדה בעיקר לשדר לשווקים על נחישותו של בנק ישראל לדחוף את האינפלציה השלילית ששוררת כעת במשק בחזרה אל תוך תחום היעד השנתי שקבעה הממשלה (1%-3%). ריבית נמוכה יותר גורמת להגדלת הביקושים במשק ומסייעת בכך לדחוף את המחירים כלפי מעלה אל תוך תחום יעד האינפלציה שעל שמירתו ופקד בנק ישראל.

מדד חודש ינואר שפרסמה הלמ"ס בשבוע שעבר ירד בשיעור חד של 0.9% וכתוצאה מכך האינפלציה בפועל, המחושבת 12 חודשים לאחור, ממשיכה כאמור להיות שלילית בשיעור של מינוס 0.5%. גם האינפלציה הצפויה ל- 12 החודשים הבאים נמוכה כעת מאוד ומסתכמת ב- 0.8% בלבד. סביבת האינפלציה, המשקללת גם את האינפלציה בפועל וגם את האינפלציה הצפויה, ממשיכה לכן להימצא מתחת לגבול התחתון של יעד האינפלציה השנתי.

אינפלציה (אילוסטרציה), צילום: בלומברג אינפלציה (אילוסטרציה) | צילום: בלומברג אינפלציה (אילוסטרציה), צילום: בלומברג

במקביל לדחיפת האינפלציה כלפי מעלה, גורמת הפחתת הריבית גם להקטנת עלויות המימון של היצרנים, ותורמת בכך להגברת הפעילות הכלכלית במשק. בשבוע שעבר דיווחה אומנם הלמ"ס כי ברבעון האחרון של 2014 צמח המשק בשיעור שנתי גדול של 7.2%. אולם אתמול הבהיר בנק ישראל כי האצה זו בקצב הצמיחה אינה צפויה להתמיד, מכיוון ששיעור הצמיחה החריג שנרשם בסוף השנה החולפת שיקף במידה רבה את התאוששותו של המשק ממבצע צוק איתן, וכן את העלייה החדה ברכישות של כלי רכב שנבעה משינוי במדיניות המיסוי.

העלייה במחירי הדירות נמשכת

נגד התפתחויות אלה קיימת התפתחות נוספת, שתומכת דווקא בהשארת הריבית ללא שינוי, והיא המשך העלייה במחירי הדירות שריבית נמוכה יותר רק מדרבנת אותה. בחודשים נובמבר-דצמבר עלו מחירי הדירות ב- 0.2% והשלימו עלייה שנתית של 4.5%.

הפחתת הריבית במשק מקטינה את גובה ההחזרים החודשיים על ההלוואות לדיור במסלול הצמוד לריבית ה"פריים". בדרך זו היא מגדילה את הביקושים למשכנתאות ותורמת בכך להמשך העלייה במחירי הדירות. ריבית אפסית מעודדת גם רכישת דירות להשקעה, שהתשואה על השכרתן גבוהה מהריבית שניתן לקבל כיום בבנקים, וגם גורם זה פועל להגדלת הביקושים לדירות ולוחץ לעלייה במחיריהן.

אולם בנושא זה הבהיר כבר בנק ישראל בעבר כי הוא מעדיף לתמוך בפעילות במשק ובמיוחד ביצוא, שהערך המוסף שלו קרוב ל- 30%, גם אם המהלך של הפחתת הריבית בא על חשבון רוכשי הדירות וענף הבנייה, שהערך המוסף שלו מסתכם רק ב- 8%.

דרך פעולה נוספת: "הרחבה כמותית"

השאלה המסקרנת כעת היא מה יוכל בנק ישראל לעשות בעתיד, אם וכאשר מצב המשק יורע עוד יותר בעוד שלריבית לטווח קצר שנמצאת בשליטתו כבר לא יהיה כמעט לאן לרדת. תשובה אפשרית לשאלה זו היא שלרשות הבנק המרכזי עומדת דרך פעולה נוספת בשם "הרחבה כמותית", שהיא למעשה תוכנית ארוכת טווח לרכישת אגרות חוב ממשלתיות בבורסה.

"הרחבה כמותית" עשויה למעשה לשחק לידיו של בנק ישראל פעמיים: היא גם תפעל להורדת הריבית לטווח בינוני וארוך, וגם תעודד את המשך פיחות השקל. הסיבות לכך הן שעודף הביקושים שיזרים הבנק המרכזי לאגרות החוב הממשלתיות יעלה את מחיריהן בבורסה, ובמקביל יקטין את התשואות הגלומות בהן. כאשר התשואות על אגרות החוב ירדו, המשקיעים יעדיפו להעביר חלק מהשקעותיהם למדינות אחרות ויגרמו בכך להחלשת השקל. 

שיתוף בטוויטר שיתוף בוואטסאפ שיתוף בפייסבוק שיתוף במייל

תגיות



16 תגובות לכתיבת תגובה לכתיבת תגובה

15.
חרם כלכלי על ישראל
רק זה יציל אותנו.. חרם כלכלי על ישראל = הורדת הערך המוסף של היצואנים = העלאת ריבית לרמה שפויה(סוף סוף) = שבירת כל לוקחי המשכנתאות בריבית משתנה ורוכשי הדירות בעשר שנים האחרונות(מגיע לכם) = ריבית נורמלית בפיקדונות בבנקים = המון כסף זר שיכנס לבנקים הישראלים(כי כל העולם עדיין בריבית מתחת לבמבה) = אשראי טוב יותר לעסקים קטנים ובינוניים ולמשקי בית = כלכלה נורמלית!! כולה להעלות ריבית, זה קשה, זה כואב, זה דורש מכל מי שעשה בשכל ולא לקח משכנתא לדעת שלמעשה הכסף שלו הולך לכסות משכנתא של אחרים אבל בסופו של יום כולם מרוויחים. אבל כדי שנוכל להעלות ריבית, נצטרך חרם כלכלי על ישראל, אחרת זה לא יקרה. כלכלה של נמושות.
הג'וקר  |  23.02.15
14.
ללפיד לא היה סיכוי להוריד את מחיר הדירות כשבנק ישראל עושה הכל כדי לנפח אותם לגבהים חדשים
אני מרחם עליו כי הוא באמת ניסה בכל הכיוונים (חוץ ממיסוי משקיעים, דבר שדווקא היה עובד מיידית). שימו לב שעליית מחירי הדירות מושכת לפה כסף של יהודים מכל העולם (חלקו שחור), שרוכשים שקלים ואז עם השקלים קונים דירה כי הם שמעו שזה כסף קל. רכישת השקלים שלהם מחזקת את השקל, ואז בנק ישראל מוריד ריבית. הורדת הריבית מעלה עוד יותר את הביקוש לדירות ואת המחירים, וחוזר חלילה בלופ.
רחמים  |  23.02.15
לכל התגובות