אינסייטק הפסידה 7.1 מיליון דולר ב-2014 לעומת הפסד של 5.6 מיליון דולר ב-2013

ביום ראשון בלילה, אחרי חצות, פירסמה אלביט מדיקל, החברה הבת של אלביט הדמיה (82%) המחזיקה בגמידה סל ובאינסייטק, את הדו"חות השנתיים, בהם נחשף כי אינסייטק ממשיכה לדמם מזומנים.

אינסייטק, בה מחזיקה אלביט מדיקל ב-33%, רשמה הכנסות של 22.6 מיליון דולר ב-2014 לעומת 20.7 מיליון דולר ב-2013. ההפסד הסתכם ב-7.1 מיליון דולר לעומת הפסד של 5.6 מיליון דולר ב-2013.

אינסייטק פיתחה את טכנולוגיית ה־ExAblate, המשלבת אלומת אולטרה־סאונד ממוקדת בעוצמה גבוהה עם הנחיה רציפה וניטור באמצעות MRI. אנרגיית האולטרה־סאונד הממוקד משמשת להשמדה של שרירנים ברחם, ואילו הדמיית MRI משמשת לתכנון והנחיית הטיפול ולמעקב אחר תוצאות הטיפול בזמן אמת. היתרונות המרכזיים של ה־ExAblate היא העובדה שמדובר בטכנולוגיה לא פולשנית שלא מצריכה אשפוז, עם פרופיל בטיחות גבוה, סיכון נמוך לזיהום וסיבוכים והתאוששות מהירה.

קובי וורטמן | צילום: עמית שעל

הכוונה של החברה היא להפוך את הטכנולוגיה, שמתלבשת על מכשירי MRI, לאמצעי להשמדת גידולים מסוגים שונים לאורך הזמן, לרבות במוח. אלא שאינסייטיק מאז הקמתה ב־1999 לא הצליחה להיות רווחית. עובדה בעייתית במיוחד על רקע השינויים בחברה־האם אלביט הדמיה שאירעו בשנה האחרונה על רקע הסדר החוב.

נקודה נוספת שנחשפה עם פרסום הדו"חות היא שכרו של המנכ"ל של אינסייטק, קובי וורטמן, שמשך שכר בעלות של 3.3 מיליון שקל ב-2014 מהם 1.3 מיליון שקל בעלות שכר בסיס, 342 אלף שקל במענק והיתרה באופציות.

אינסייטק מתמקדת בימים אלו בעיקר בשרירנים ברחם - גידולים שפירים (לא ממאירים) המתפתחים ברקמת השריר של הרחם. הופעת שרירנים ברחם עלולה להביא לדימום ויסתי מוגבר, עצירות, אנמיה, תכיפות במתן שתן, לחץ וכאב עצבי, רחם מוגדל ותחושת כאב אצל האשה, ולעתים עלולה להוות מכשול בכניסה להיריון. כמו כן, שרירנים ברחם עלולים לגרום לחוסר פוריות ולאובדן היריונות חוזר. הטיפולים המסורתיים בשרירנים ברחם הם הליכים כירורגיים "פתוחים" או זעירים פולשניים.

70% מהנשים בגילי 30 ומעלה סובלות משרירנים ברחם, ו־25% מתוכן זקוקות להתערבות כירורגית. אינסייטק ביצעה כבר מעל ל־10,000 טיפולי שרירנים. לצד טיפולים אלו ביצעה אינסייטק 180 טיפולים אחרים במוח ובמגוון הפרעות רעד מהותי, פרקינסון, כאב נוירופטי, OCD וגידולי מוח. היעד המרכזי של החברה ב-2015 הוא קבלת התוצאות לניסוי בשלב 3 ברעד מהותי והגשתם ל-FDA, מתוך כוונה לקבל אישור ב-2016. שוק היעד של המערכת לסובלים מרעד מהותי עומד על כ-10 מיליון איש בארה"ב ו-3.75 מיליון איש במדינות ה-G7, כאשר אינסייטק כותבת כי בשלב הראשון כ-1%-5% מהשוק יהיו רלוונטים לשיווק, קרי, 140-700 אלף חולים.

נקודה נוספת שנחשפה בדו"חות השנתיים היא הסכם ההשקעה באינסייטק. ביוני 2014 נחתם הסכם השקעה בהיקף של עד 62.5 מיליון דולר עם קרן יורק לפי שווי של 200 מיליון דולר לפני הכסף.

קרן יורק השקיעה בחברה בסופו של דבר 44 מיליון דולר, כאשר קבוצת ההשקעות הסינית שנחאי GEOC יחד עם Fortune China רכשו 5% בתמורה ל-12.5 מיליון דולר ומשקיע נוסף, המשמש גם כיו"ר אינסייטק כיום, מוריס פררה, רכש מניות בכמיליון דולר, כך שהחברה גייסה 57.5 מיליון דולר.

כיום מחזיקה אלביט מדיקל ב-33% מהחברה, ג'נרל אלקטריק מחזיקה ב-29%, קרן יורק ב-15% ו-MTA ב-4%. עד היום הושקעו באינסייטק 254 מיליון דולר, מהם 116 מיליון דולר בידי אלביט מדיקל, 72 מיליון דולר על ידי GE, 37.5 מיליון דולר על ידי קרן יורק, 15.5 מיליון דולר על ידי MTE ו-12.5 מיליון דולר על ידי הקבוצה הסינית.

מלבד אינסייטק מחזיקה אלביט מדיקל גם ב-25% ממניות גמידה סל, בה מחזיקה גם כלל ביוטכנולוגיה ב-18%. בחברה הושקעו עד היום 90 מיליון דולר, מהם כ-16 מיליון דולר על ידי אלביט מדיקל. בספטמבר השקיעה נוברטיס בגמידה 35 מיליון דולר וקיבלה בתמורה 15% בחברה. נוברטיס קיבלה בנוסף אופציה לרכישת השליטה בחברה תמורת 165 מיליון דולר נוספים, עד 2016. נוברטיס התחייבה להעביר לגמידה סל תמלוגים בהיקף של עד 435 מיליון דולר בהתאם לאבני דרך שיושגו בשיווק התרופה. מעמד תרופת היתום שקיבלה החברה כעת מגביר את הסיכויים כי נוברטיס תממש את האופציה שניתנה לה.

גמידה סל פיתחה טכנולוגיה ייחודית להגדלת מספר וצפיפות תאי גזע בתוך דגימת דם ספציפית, ופועלת לשיפורן של מנות שמקורן בדם טבורי, כך שניתן יהיה להשתילן לריפוי סרטן הדם גם במבוגרים. כיום מנות דם טבורי מתאימות רק להשתלה במי שמשקלו עד 45 ק"ג, ואילו המבוגרים יותר מטופלים בתרומת מוח עצם, הדורשת התאמה גבוהה בין תורם לנתרם.

מוצר ה-NiCord הוא שתל המועשר בתאי גזע ממנת דם טבורי אחת שעברו ריבוי בתנאי מעבדה, כאשר למוצר יש פוטנציאל לאפשר השתלה מיידית לכל חולה סרטן דם שלא נמצאה לו תרומה מבן משפחה. לחברה יש מוצר נוסף, StemEX, שעובר בימים אלה ניסוי בשלב 3 כדי לקבל אישור FDA, אחרי שהמוצר כבר עבר ניסוי שלב 3 אחד, אולם ה-FDA דרש כי ההשוואה של המוצר תבוצע מול תוצאות של חולי סרטן דם שקיבלו דם טבורי משתי תרומות שונות ולא רק מתרומה אחת, מה שדחה את בקשת האישור.

הנעשה באלביט מדיקל קריטי במיוחד לבעלי החוב של אלביט הדמיה, החברה האם (83%) כאשר החוב הפיננסי של אלביט הדמיה מסתכם ב־870 מיליון שקל, ומורכב מחוב לבנק הפועלים בהיקף של 195 מיליון שקל ומחוב של 675 מיליון שקל למחזיקי 2 סדרות האג"ח שהונפקו מיד עם השלמת ההסדר בחברה, בפברואר 2014 מימוש האופציה של נוברטיס על גמידה סל יסייע רבות לצבירת מזומנים לטובת פרעון החוב, כאשר גם מימושה של אינסייטק יתרום לשירות החוב.