איזיצ'יפ צוללת ב-25%: צפויה לאבד את סיסקו כלקוח

איזיצ'יפ, יצרנית מעבדי הרשת במהירות גבוהה, עשויה לאבד את סיסקו כלקוח על רקע העובדה כי החברה החליטה לפתח מעבד עצמאי לדור הבא של מוצריה. סיסקו מהווה כ-40% מהכנסותיה של החברה, כך שהאובדן של סיסקו כלקוח עתידי הוא דרמטי במיוחד עבור החברה. למעשה, בשנת 2009 סבלה איזיצ'יפ מאירוע דומה, אז החליטה גם ג'וניפר לפתח פתרון עצמאי המקביל לזה של איזיצ'יפ, ובסופו של דבר היא הפסיקה לרכוש ממנה מוצרים כמעט לגמרי.   המשמעות היא כי אחרי הדור הנוכחי של השבבים, NP5, וסיום מכירותיו, סיסקו לא תשתמש בדור הבא של מוצרי החברה, NPS-400. מדובר בטווח של כשלוש שנים מהיום. לטענת איזיצ'יפ, סיסקו זקוקה למעבד מהיר יותר ולכן היא מפתחת אותו בעצמה, כאשר במקביל לקוחות נוספים בוחנים את השימוש במעבד, כאשר דוגמאות ממנו יהיו זמינות לשוק במחצית השנייה של 2015. החברה גם ציינה כי סיסקו עשויה להשתמש במעבד לפלטפורמות אחרות אך הדבר לא הרגיע את המשקיעים.

את הרבעון עצמו סיכמה איזיצ'יפ בהתאם לציפיות האנליסטים עם הכנסות של 26.9 מיליון דולר לעומת 20.3 מיליון דולר ברבעון המקביל, עלייה של 33%. הרווח הנקי המתואם הסתכם ב-7.5 מיליון דולר לעומת 10 מיליון דולר ברבעון המקביל.

איזיצ'יפ מפתחת שבבים לנתבים של רשתות תקשורת. מוצרי החברה - NP (Network Processor) - הם שבבים שמאפשרים תקשורת נתונים מהירה עם מערכת לניתוב אינפורמציה. איזיצ'יפ מתמחה בפלח השוק של שבבים עם רמת יעילות גבוהה ויכולת התאמה גבוהה לצורכי יצרן הנתב. היא מטמיעה את השבבים שלה בנתבים של הלקוחות, וההכנסות מהמכירות מגיעות במקביל למכירות של לקוחותיה של איזיצ'יפ.

התוצאות של איזיצ'יפ תלויות במחזור החיים של השבבים שהיא מפתחת. התהליך מתחיל בזכייה בשימוש השבב בנתב של הלקוח (Degisn win), בדרך כלל זמן רב לפני השלמת פיתוח השבב. תהליך פיתוח הנתב על ידי הלקוח אורך כשנתיים כשבפרק זמן זה משלימה איזיצ'יפ את פיתוח השבב שלה. לאחר פיתוח השבבים הם נשלחים ללקוחות לבחינת ייצור, ובדרך כלל לאחר כשנה, עם כניסת הלקוחות לייצור סדרתי של נתבים מבוססי שבבי איזיצ'יפ, מתחילות להגיע הזמנות רכישה. המכירות מגיעות לשיא כשנתיים־שלוש לאחר תחילת ההזמנות, ומכירות כל דור של שבבי איזיצ'יפ מגיעות לשיא רק כמה שנים לאחר הטמעתם במוצרי הלקוח, והן תלויות מאוד בהזמנות שאותו לקוח מקבל. הסיכון העיקרי של איזיצ'יפ נובע מהתלות הגבוהה של החברה בסיסקו.