האקסטרים משתלם: מגדל נאסד"ק כפליים מכה את המדד שלוש שנים ברציפות

התנודתיות המאפיינת את שוקי ההון עשויה ליצור הזדמנויות לרווחים על ידי בניית אסטרטגיות השקעה ומינופים באמצעות שימוש במכירות בחסר, אופציות וחוזים על מדדי מניות בארץ ובעולם ושערי מטבעות. מנהלי הקרנות הממונפות והאסטרטגיות נהנים מגמישות מלאה, ויכולים להגיע לחשיפה גבוהה מאוד לנכסים תנודתיים. מדיניות זו עשויה להניב רווחים נאים, אך גם לחשוף את המשקיע לאובדן כספים משמעותי. מנהלי השקעות מקצועיים משתמשים במוצרים מתוחכמים שאינם נחלת משקיעים מקרב הציבור. על כן גובות הקרנות דמי ניהול גבוהים, וחלקן גם גובות שיעור הוספה.

כיום יש כ־18 קרנות בקטגוריה זו, המנהלות כ־700 מיליון שקל. לקרנות הממונפות יש חשיפה גבוהה מאוד לשוקי המניות שאחריהם הן עוקבות — לעתים חשיפה למניות של יותר מ־300% - וזאת באמצעות שימוש באופציות וחוזים עתידיים. קרנות אלה דומות לקרנות סל ממונפות החשופות לביצועי מדדי הייחוס. כשבוחנים את תשואותיהן יש לבדוק את שיעור תשואת המדד הרלבנטי (כמו ת"א־25, ת"א־100, S&P 500) במכפלת שיעור המינוף של החשיפה (פי 2, פי 3). קרנות אחרות בקטגוריה הן קרנות אקטיביות, המאפשרות למנהל חופש פעולה גדול. בבחינת התשואות של הקרנות המנוהלות אקטיבית יש לבחון לאורך זמן את מידת הצלחתו של מנהל ההשקעות להשיג תשואה חיובית ביחס לרמת הסיכון של הקרן.

ממוצע התשואות שהניבו הקרנות בקטגוריה זו לאורך שלוש שנים היה כ־77%, תשואה הדומה לזו שהניבו שוקי המניות לאורך אותה תקופה, וזאת בתנודתיות גבוהה. לכן, על פי רוב, הן מתאימות בעיקר למשקיעים מתוחכמים.

מגדל נאסד"ק כפליים שומרת על חשיפה של כ־200% למדד נאסד"ק. מרבית הנכסים מוחזקים באג"ח לטווח קצר של ממשלת ארה"ב ופיקדונות בבנקים ישראליים, במקביל לרכישת חוזים על מדד הנאסד"ק. הקרן מנהלת כ־120 מיליון שקל, ובשלוש השנים האחרונות הצליחה להניב תשואה של 197% - הגבוהה ביותר מ־30% מתשואת כפליים מדד נאסד"ק,

מדד הייחוס שלה. דמי הניהול שלה הם הגבוהים בקטגוריה, ובנוסף היא גובה שיעור הוספה של 0.5%.

איילון אקסטרים ת"א־25 פי 3 שומרת על חשיפה של פי 3 למדד ת"א־25. היא גובה שיעור הוספה של 0.4% ואינה סובלת מפדיונות גבוהים. הקרן מנהלת נכסים בהיקף של כ־20 מיליון שקל, והניבה תשואה של 73% לאורך 18 החודשים האחרונים - פי 3 מתשואת מדד הייחוס שלה. הישג זה נמשך גם בששת החודשים האחרונים.

אלטשולר שחם ממונפת היא קרן אקטיבית, שהחשיפה המרבית שלה למניות ולמט"ח אינה עולה על 200% מהנכסים. הקרן היא הגדולה בקטגוריה ומנהלת נכסים בהיקף של כ־130 מיליון שקל. בשלוש השנים האחרונות השיגה תשואה של 66%, הגבוהה משמעותית מתשואת מדד ת"א־100 באותה תקופה - הישג איכותי למנהל קרן אקטיבית.

השורה התחתונה: מרבית הקרנות הממונפות והאסטרטגיות מנוהלות בצורה איכותית, אולם הן מתאפיינות בתנודתיות רבה ובסיכון גבוה.

IFO מפיצת מוצרי מורנינגסטאר בישראל