רבוע כחול במגעים למכירת דיינרס ב־160 מיליון שקל

קבוצת אלון מנהלת מגעים למכירת אחזקותיה (49%) בחברת כרטיסי האשראי דיינרס לחברת כאל, המחזיקה ב־51% ממניות דיינרס. ל"כלכליסט" נודע כי המגעים מתנהלים בין אביגדור קפלן, דורון ספיר, מנכ"ל כאל, ולילך אשר טופילסקי, מנכ"לית בנק דיסקונט, המחזיקה בשליטה בכאל יחד עם הבנק הבינלאומי. 

אלון רבוע כחול מחזיקה ישירות ב־37% ממניות דיינרס ובאמצעות החברה־הבת (72.2%) דור אלון ב־12% נוספים. בין אלון רבוע כחול לכאל ישנם פערים מהותיים בהערכת השווי של דיינרס: רבוע כחול דורשת תמורת המניות 160 מיליון שקל בעוד כאל אומדת את שוויין ב־100–110 מיליון שקל. בכאל האינטרס לרכישת דיינרס, גדל משום החשש כי הקשיים להם נקלעה מגה ושגוררים אחריה את החברה־האם רבוע כחול, יפגעו במוניטין דיינרס בישראל.

בדצמבר האחרון חילקה דיינרס דיבידנד בהיקף 100 מיליון שקל לבעלי מניותיה. רבוע כחול ודור אלון קיבלו 25 מיליון שקל מתוכו וכאל את היתר. חלקה של ריבוע כחול היה קטן, על אף האחזקה הגדולה שלה משום משום הרבדים השונים של הון החברה. הדיבידנד חולק במסגרת הסכם שליטה חדש בין הבעלים שבמסגרתו השתנה מנגנון ההיפרדות בין הצדדים. עד כה לקבוצת דור אלון היתה אופציית מכר (PUT) שבה יכולה היתה לחייב את כאל לרכוש את מניותיה בדיינרס. בהסכם החדש התחייבות זו בוטלה, ונקבע מנגנון אחר להיפרדות במידת הצורך.

קבוצת אלון יכולה לנסות למכור את המניות לצד שלישי, ובמקרה כזה יש לכאל על פי ההסכם זכות סירוב שתאפשר לה להשוות את ההצעה ולרכוש את המניות במחיר שעליו סוכם. עם זאת, כחברה שנמצאת במצוקה ולאור הרגולציה המתהדקת בתחום כרטיסי האשראי ואפשרות כניסת כרטיסי הדביט, ייתכן שרבוע כחול תיאלץ להתגמש במחיר.

אלון ריבוע כחול רכשה את המניות בדיינרס מידי ויזה כאל ב־2007 תמורת סכום שהוערך ב־100 מיליון שקל. מועדון הלקוחות You של רבוע כחול מעניק כיום למחזיקי דיינרס הטבות בתחנות התדלוק של דור אלון וחנויות מגה. ב־2014 תרמה דיינרס לרבוע כחול רווח של 16.7 מיליון שקל. דיינרס סיימה את 2014 ברווח נקי של 34 מיליון שקל. נכון למרץ האחרון, לדיינרס 207 אלף כרטיסים, 100 אלף מהם בנקאיים והיתר חוץ־בנקאיים.

דורון ספיר מנכ"ל כאל | צילום: ישראל הדרי