אתר זה עושה שימוש בעוגיות על מנת להבטיח לך את חוויית הגלישה הטובה ביותר.
הורדת דירוג לפרטנר: "קיטון מתמשך בהכנסה מלקוח" צילום: אוראל כהן

הורדת דירוג לפרטנר: "קיטון מתמשך בהכנסה מלקוח"

למרות הורדת הדירוג בדרגה אחת, במעלות ציינו לטובה את תהליכי ההתייעלות שביצעה פרטנר הכוללים הקטנת מספר המשרות

29.07.2015, 18:33 | אופיר דור

חברת דירוג האשראי מעלות הורידה את דירוג החוב של פרטנרמ-"-AA" ל-"A+" על רקע שחיקה מתמשכת בפרופיל העסקי של קבוצת התקשורת.

קראו עוד בכלכליסט

"הפרופיל העסקי של פרטנר נחלש כתוצאה משחיקה לאורך זמן של המדדים התפעוליים המתבטא בקיטון מתמשך בהכנסה ממוצעת מלקוח וגידול בשיעור הנטישה וירידה בנתח השוק", כותבים האנליסטים גיל אברהמי ותמר שטיין.

לפי אברהמי ושטיין, "תרחיש הבסיס שלנו מניח המשך שחיקה במדדים התפעוליים לנוכח אי-היציבות והתחרות האינטנסיבית בשוק התקשורת בישראל. בנוסף אנו מעריכים כי פוטנציאל ההתייעלות העתידי הינו מוגבל".

מעלות מתארת בדו"ח את הירידה המתמשכת בביצועים של פרטנר מאז 2011 בעקבות התחרות העזה בשוק הסלולר. כך רשמה החברה ירידה של 38% בהכנסה החודשית הממוצעת ממנוי, שעמדה על 111 שקל ב-2011 וירדה ל-69 שקל ברבעון הראשון של 2015. בדומה בסיס הלקוחות של החברה קטן מ-3.2 מיליון ב-2011 ל-2.8 מיליון ברבעון הראשון השנה.

חיים סבן, הבעלים של פרטנר, צילום: פורום סבן חיים סבן, הבעלים של פרטנר | צילום: פורום סבן חיים סבן, הבעלים של פרטנר, צילום: פורום סבן

בחברת הדירוג מפרטים את תהליכי ההתייעלות שביצעה פרטנר, כולל הקטנת מספר המשרות מכ-8,600 ב-2011 ל-3,500 במרץ השנה, שמיתנו את הירידה ברמת הרווחיות. אולם מציינים כי פוטנציאל ההתייעלות העתידי של החברה מוגבל.

במעלות מוסיפים כי המדיניות של פרטנר היא להוריד בהדרגתיות את החוב שעומד על רמת מינוף ההולמת את הדירוג.

התחזית של מעלות היא לירידה של 2.5%-3% בהכנסות פרטנר בשנים 2015 ו-2016, לצד שחיקה בשיעור EBITDA ביחס להכנסות לרמה של 25%-27% בשנים 2015 ו-2016. לדברי האנליסטים של מעלות, רמת הנזילות של פרטנר הינה הולמת. החוב של סלקום נסחר בדירוג A פלוס.

תגיות