הרישום הכפול עושה שמות: מנקיינד מאיימת על הבינלאומי במדד ת"א־25

חברת הביומד האמריקאית מנקיינד קורפוריישן (MannKind Corporation) תחל להיסחר בבורסת תל אביב במסגרת רישום כפול ביום רביעי. החברה תיסחר תחת הסימול MNKD. כתוצאה מכך המניה צפויה להיכנס למדדי הבורסה ביום ראשון, 15 בנובמבר. תעודות הסל ירכשו את המניה בשלב הנעילה של יום חמישי, 12 בנובמבר.

 למנקיינד שווי שוק נמוך (1.51 מיליארד דולר) בהשוואה לחברות מקבילות בנאסד"ק, עד כי הוא אינו מאפשר לה כניסה למדדים מובילים שם. עם זאת, למדדים מקבילים בתל אביב היא תוכל להיכנס. למנקיינד אין הערת עסק חי, ולחברה יש הסכם מסחור עם חברת ביומד נוספת בסכום של 720 מיליון דולר, מפברואר השנה.

זנב לאריות או ראש לשועלים

זהות המדדים שמנקיינד תיכנס אליהם תלויה בשווי השוק שיהיה למניה בתום יום המסחר הראשון. מנקיינד תיכנס למדד ת"א־25 אם ערך השוק שלה יהיה מדורג לפחות במקום ה־23 מבין מניות מדד ת"א־25. כעת היא מדורגת במקום ה־25, וכדי להיכנס למדד זה עליה לעבור לפחות שתיים משלוש המניות שנמצאות מעליה בדירוג — פז נפט, שטראוס ומליסרון.

מכיוון שהפער הנוכחי בין מנקיינד ובין המניה המדורגת במקום ה־23 הוא 5.5%, קיים סיכוי שהמניה תיכנס למדד ת"א־25. אם המניה תדורג במקום ה־24 ומטה, היא תסתפק במדד ת"א־75. בכל מקרה המניה צפויה להיכנס למדדי ת"א־100, בלוטק וביומד.

הביקוש שיזרימו תעודות הסל למניה תלוי בשיעור אחזקות הציבור בה. בשלב זה מסתמן שהמניה תהיה במדרגה של אחזקות ציבור של 80%. תחת הנחה זו המשקולת של המניה במדד ת"א־100 תהיה 1.5%, והביקוש שתעודות הסל על מדד זה יזרימו למניה יהיה 190 מיליון שקל. אם המניה תיכנס למדד ת"א־75, המשקולת שלה במדד תהיה 6.2% ותעודות הסל יזרימו לה ביקוש של 265 מיליון שקל.

אם היא תיכנס למדד ת"א־25 המשקולת שלה במדד תהיה 2.2%, ותעודות הסל על מדד זה יזרימו לה ביקוש של 160 מיליון שקל. בנוסף, תעודות הסל על מדדי הביומד והבלוטק צפויים להזרים (יחד) למניה ביקוש של 8 מיליון שקל. לכן, אם המניה תיכנס למדד ת"א־75 היא צפויה סך הכל לביקוש של 463 מיליון שקל. אם היא תיכנס למדד ת"א־25 היא תסתפק בביקוש של 358 מיליון שקל.

מהותי לא פחות מהביקוש למניה הוא ההיצע המצרפי האדיר הצפוי למניות מדד ת"א־100 (190 מיליון שקל). ביום רביעי יתברר אם יתלווה אליו היצע מצרפי גדול גם למניות מדד ת"א־25 או מדד ת"א־75.

המשקיעים בבורסה נמצאים בכוננות ספיגה גם בגלל אפשרות הרישום של מניות מיילן למסחר. אם מיילן תירשם למסחר ותיכנס למדדים (ללא מחיקה של מניית פריגו) יהיה היצע מצרפי אדיר של 1.8 מיליארד שקל למניות מדדי ת"א־25 ות"א־100. מנגד, מחיקה אפשרית של מניות איזיצ'יפ, בעקבות המיזוג עם מלאנוקס, תיצור ביקוש מצרפי של 115 מיליון שקל למניות מדדי ת"א־100 ושל 170 מיליון שקל למניות מדד ת"א־75. אך המועדים של שני אלו, בשלב זה, לא ידועים.

תישאר כפופה רק לרגולטור האמריקאי

מנקיינד, שהוקמה ב־1991 וממוקמת בקליפורניה, מתמקדת בגילוי, פיתוח ומסחור של מוצרים טיפוליים למחלות כגון סוכרת, לרבות מוצר ה־AFREZZA המשווק בשיתוף עם סנופי. המוצר נועד לטיפול בסוכרת והוא אושר על ידי ה־FDA ביוני 2014. מדובר במשאף קטן ונייד המכיל נוסחה יבשה של אינסולין. המטופל צורך את מנת הטיפול בשאיפה טרם הארוחה, כאשר החומר מתמוסס בריאות ומספק אינסולין במהירות למחזור הדם.

לאחר רישומה למסחר תישאר מנקיינד כפופה לחוקים ולתקנות של החברות הרשומות בנאסד"ק ושל רשות ניירות ערך בארה"ב. חברות ציבוריות הרשומות למסחר בארה"ב יכולות להירשם למסחר גם בבורסה לני"ע בתל אביב ללא מחויבויות רגולטוריות נוספות.

מנכ"ל הבורסה יוסי ביינארט אמר כי "אנו מברכים את מנקיינד עם הרישום הכפול בבורסה לניירות ערך בת"א. למנקיינד קשר מיוחד לענף הביומד הישראלי באמצעות מייסד החברה אלפרד מאן, התומך שנים ארוכות במסחור ופיתוח טכנולוגיות ישראליות. נשיא ומנכ"ל מנקיינד הקאן אדסטרום אמר כי "אנו מאמינים שהרישום הכפול בתל אביב יסייע לנו לגוון את בסיס משקיעי החברה על ידי חשיפה ושיפור נגישותנו למשקיעים ישראלים".