מצלאוי חטפה הורדת דירוג שנייה בתוך שנה

כדי לשלם את החוב למחזיקי האג"ח שלה בשנה הקרובה, תצטרך חברת הנדל"ן למגורים מצלאוי להשלים "מהלכים משמעותיים ליצירת מקורות תזרים". כך על פי חברת הדירוג מידרוג, שהורידה אתמול את דירוג שלוש סדרות האג"ח של מצלאוי דרגה אחת למטה.

זו לא הפעם הראשונה השנה שהאג"ח סופגת הורדת דירוג. כך קרה גם בחודש פברואר, כשמידרוג הורידה את הדירוג כלפי מטה בשתי דרגות. שלוש הסדרות, שנדרשות לשלם למחזיקי האג"ח שלהן יותר מ־235 מיליון שקל עד סוף 2019, מדורגות כעת בדירוג Ba1 — דירוג "השקעה ספקולטיבית".

חברת הנדל"ן שבשליטת סמי מצלאוי צריכה לשלם למחזיקי האג"ח 65 מיליון שקל עד סוף 2016 ו־170 מיליון שקל נוספים בשנים 2017–2019. שיעור התשואה הממוצע של סדרות האג"ח הוא דו־ספרתי ועומד של 14%.

מצלאוי צפויה להוסיף לתזרים שלה 35–45 מיליון שקל עד סוף 2016, בהתאם למשיכת עודפים מכמה פרויקטי בנייה והשלמת מכירה של קרקע ברמת גן בסכום של עד 20 מיליון שקל. עם זאת, חלק מהתזרים שצפוי לה מפרויקטים אלו משועבד לאג"ח ד' שפירעונה יחל רק ב־2017. לכן מצלאוי עומדת בפני אתגר לא פשוט לייצר מזומנים נוספים בתקופה הקרובה, מה שהוביל אותה לבקש לאחרונה הלוואת צד שלישי בהיקף 10 מיליון שקל.

את תשעת החודשים הראשונים של השנה סיימה מצלאוי בהפסד של 18 מיליון שקל. זאת לעומת הפסד של 12 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד ו־9.2 מיליון שקל בקופת החברה. יחס ההון העצמי למאזן של החברה נשחק ועמד על 17% נכון לסוף ספטמבר, וזאת לעומת 18% בתקופה המקבילה. 

סמי מצלאוי בעל השליטה במצלאוי | צילום: עמית שעל