אנטרופי בהמלצת קנייה על ג'י.אף.איי: "האג"ח נסחרת בתשואת יתר"
GFI גייסה בישראל 225 מיליון שקל במרץ 2015 על פורטפוליו של 19 נכסים עם דירוג אשראי של (A-). מאז ההנפקה ועד היום האג"ח שלה רשמו עלייה של 3.8% והן נסחרות כיום בתשואה לפדיון של 8.3%
האנליסט אסף דהן הסביר כי "הצעדים של החברה למכירת נכסים שאינם בשליטה ורכישת נכסים מניבים בשליטתה משפרים את מצבם של בעלי אגרות החוב. אנו מעריכים כי המרווח הכלכלי הממוצע בשקלול הפרמטרים לקביעת יכולת הריקברי, בהתבסס על מודל אנטרופי לתמחור הכלכלי של הפרמיה העודפת (פרמיית הרקברי) הינו 5.3% . לפיכך, אנו רואים בסדרה א' של החברה כנסחרת מעל למרווח הכלכלי התואם לדירוגה ופרמיית ההחזר שלה. עקב כך, אנו סבורים כי המרווח הנוכחי מגלם תשואת יתר ומעניקים המלצת 'קניה' לסדרה".
GFI הגיעה לישראל בתיווכם של יועצי ההנפקות רפי ליפא וגל עמית ובעזרתו של חתם ההנפקה ארז גולדשמידט, מנכ"ל פועלים אי.בי.איי חיתום והנפקות. מדובר בחברת הנדל"ן האמריקאית השמינית שביצעה גיוס חוב בישראל (מתוך 14) מאז החלה התופעה בשנת 2008. ההון עצמי של GFI עומד על 198 מיליון דולר. לחברה 19 נכסים בשש מדינות שונות בארה"ב. 13 מהם הם מקבצי דירות למגורים, שני מלונות, מבנה משרדים ומרכז מסחרי – שניהם בעיר ניו יורק.
תגובה אחת לכתיבת תגובה