התנתקות אדמה מישראל נמשכת כבר עשור

עוד ספינת דגל ישראלית מפליגה לסין: חברת אדמה (לשעבר מכתשים אגן), שמייצרת חומרי כימיה לתעשיית החקלאות, נפרדת באופן סופי מקבוצת אי.די.בי ומתמזגת לתוך החברה הסינית סנונדה מקבוצת כמצ'יינה.

עם זאת, עבור אדמה, שבעבר היתה אחד מיהלומי הכתר של התעשייה הישראלית, תהליך היציאה מישראל לא חדש, ונמשך יותר מעשור. מנכ"ל אדמה חן ליכטנשטיין אמר אתמול כי ההנהלה הראשית של אדמה, מחלקות המו"פ ושרשרת האספקה ישארו בישראל, אך המגמה של השנים האחרונות מראה שאדמה צועדת בכיוון ההפוך. כיום מעסיקה החברה בישראל כ־1,200 עובדים, 23% בלבד מכוח האדם שלה, שעומד על 5,200 עובדים. בשנת 2005 העסיקה החברה 1,553 עובדים בישראל, מתוך סך הכל 3,181 עובדים. כלומר, בעוד מספר העובדים בעולם גדל, בישראל מספרם רק הלך וירד.

לא מצליחה לשחזר את השיא מ־2008

שעתה הגדולה של אדמה היתה בשנת 2008, עת הסחורות החקלאיות זינקו במאות אחוזים ורווחי החברה רשמו שיא. מאז, למרות הצמיחה במכירות, מתקשה החברה לשחזר את רווחי השיא של 2008. בנוסף, בשנים האחרונות עברה התעשייה מספר משברים, שהפחיתו את הרווחיות של אדמה.

רווחי אדמה ב־2008 עמדו על 220 מיליון דולר על ההכנסות של 2.5 מיליארד דולר. מאז לא הצליחה להציג אדמה שורה תחתונה כה מוצלחת: רווחי אדמה בשנת 2015 עמדו על 110 מיליון דולר, על הכנסות של 3 מיליארד דולר. שנת 2014 נחשבת לשנה הטובה ביותר, כשלדברי הנהלת החברה הרווח עמד על 146 מיליון דולר על הכנסות של 3.2 מיליארד דולר.

החובות והוצאות ההנהלה נגסו ברווחים של אדמה

מלבד השפעות המאקרו בעולם הסחורות, גם החלטות ניהוליות של אדמה, ובהן הגדלת התחייבויות ועלייה בהוצאות, היו בין הגורמים שהקשו על שחזור השיא. בשנים האחרונות מנסה אדמה לצמוח באמצעות מיזוגים ורכישות, תוך חלוקת דיבידנדים לבעלי המניות. לצורך כך נטלה על עצמה אדמה התחייבויות גדולות. אם בשנת 2008 המאזן של אדמה כלל התחייבויות (שוטפות ולטווח ארוך) של כ־2 מיליארד דולר, הרי שב־2014 התחייבויות החברה עלו ל־3.1 מיליארד דולר, ובשנת 2015 ההתחייבויות עמדו על 2.8 מיליארד דולר. במקביל, הוצאות ההנהלה, המכירה והשיווק התנפחו, מרמה של 480 מיליון דולר בשנת 2008 לרמה של 714 מיליון דולר בשנת 2014 ולרמה של 670 מיליון דולר בשנת 2015.

לא רק השורה התחתונה נשחקה. גם אם מנטרלים את הוצאות המימון, שיעור ה־EBITDA (רווח לפני פחת, מסים והוצאות מימון) מתוך ההכנסות נמצא ברמות שנמוכות משיעורו בעבר. כך, שיעור ה־EBITDA מתוך ההכנסות ב־2015 עמד על 15.5% ובשנת 2014 הוא הסתכם על 14.9%, לעומת זאת, בשנת 2008 עמד שיעור ה־EBITDA על 18%.

אדמה הגיעה למערך החברות של אי.די.בי במאי 2006, כשהחברה־הבת דסק"ש רכשה את השליטה בכור מידי צ'רלס ברונפמן ויונתן קולבר לפי שווי של 1.25 מיליארד דולר. ב־2011 רכשה כמצ'יינה הסינית את השליטה באדמה (60%) תמורת 2.4 מיליארד דולר.