מרוצים מהראלי במניות מאז בחירת טראמפ? היזהרו מ"אבקת הפיות"

מאז ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות לנשיאות ארה"ב שנערכו בנובמבר מזנקות המניות לשיאים חדשים ומדד דאו ג'ונס אף מתקרב לרף 20 אלף הנקודות, אך אנליסטים מזהירים כי מדובר בעליות חדות ומהירות מדי.

ויליאם לי, שעומד בראש חטיבת צפון אמריקה בסיטיגרופ, אמר שלשום (ה') בראיון ל-CNBC כי העליות בשווקים מוגזמות ונבעו מהתקווה שטראמפ יוביל להקלה ברגולציות על סקטור השירותים הפיננסים, ויגדיל את ההשקעה בתשתיות. "כולם מפזרים את המילה תשתיות כאילו מדובר באבקת פיות. כאילו בצורה פלאית התשתיות יהפכו את העולם למקום טוב יותר. כן, זה יכול לקרות, אבל לא מההוצאות הפיסקאליות על תשתיות שהנשיא הנבחר מדבר עליהן", הסביר לי. לדבריו, התוכנית של טראמפ מתייחסת למימון של חברות פרטיות המשקיעות בתשתיות כמו כבישי אגרה, המייצגים פחות מ-1% מכלל הכבישים בארה"ב. לפי לי, הוצאות מסוג זה על תשתיות יספקו רק חלקיק "מבניית התשתיות שאנחנו זקוקים לה".

טראמפ. התזמון הוא העיקר | צילום: אי.פי

לי הוסיף כי בהתבסס על התחזקות הדולר, שמאז הבחירות בנובמבר עלה לרמתו הגבוהה ביותר מזה 13 שנים, והעלאת הריבית שנרשמה החודש לראשונה זה שנה, הוא הוריד את תחזית הצמיחה של ארה"ב ל-2017 מ-2% ל-1.75%. "המדיניות המוניטארית נמצאת בהקפאה כרגע כי כולם מנסים להבין כיצד ייראה המסלול הפיסקאלי. הניחוש הכי טוב שלנו הוא שיהיה דחף פיסקאלי חיובי שיתמרץ את הכלכלה. אך עם כל ההתמקחויות שקורות עכשיו בקונגרס, זה קרוב לוודאי לא יבוא לידי ביטוי לפני 2018", הסביר.

לכן לי טוען כי ציפיות המשקיעים ליישום מיידי ולהשפעות של "תוכנית תמריצים פיסקאלית רחבת היקף" שישיק טראמפ שהמשקיעים הן מוגזמות. עם זאת, הוא מוסיף כי התזמון של השקת התמריצים הפיסקאלים הוא שקובע, ו"התזמון הולך להיות מאוחר יותר מכפי שהמשקיעים חושבים".